品牌品类表现分化，消费复苏有望提速-今头条

大盘： 618预售开启，消费复苏进程有望加速

传统电商平台今年更强调规则的简化，补贴力度较高； 内容电商平台也积极加入大促， 在玩法、补贴等方面全面对标传统电商平台。 天猫、淘宝预计提供23亿红包、 6000万打折商品， 预售首日李佳琦等多个达人直播间交易额破亿， 中青年体检、制氧机等预售首小时同比增长分别达2000%、300%； 京东5月23日开启预售后至25日人均购买预售商品数量同增超30%； 拼多多4月以“天天都是618” 的口号开展补贴， 华为、联想、惠普等品牌电脑产品销量增长320%； 快手预计投入10亿商品补贴及100亿流量补贴。 此次618有望加速消费者信心恢复，带动整体消费复苏。

美护： 贝塔弱复苏，品牌间分化，珀莱雅/可复美表现亮眼

(资料图)

截至5月29日，天猫大盘护肤同比小幅下滑、彩妆双位数增长。超头直播间流量集聚、折扣更高，直播间美妆GMV实现20%+增速。品牌榜单中，国货崛起，偏大众消费排名前进。重点品牌中，珀莱雅/彩棠/润百颜/肌活/瑷尔博士/可复美等表现亮眼。 主品牌珀莱雅预售GMV同比增长75%，彩妆品牌彩棠预售GMV同比增长184%。 医美板块2023Q2景气度有望加速，看好合规厂商与机构份额提升； 美妆板块贝塔弱复苏，品牌间分化，关注618大促进展。

家电：量增驱动额增，白电、个护及生活电器表现亮眼

截至5月29日， 行业整体均价下行12.8%，但随着销量同增55.6%， 整体销售额增长35.7%。 分品类看， 大家电量价齐升， 大家电空冰洗销量销额增长迅速； 生活电器中扫地机品类预售GMV第一，洗地机高景气度持续； 厨房电器中净水器以35.4%份额占据厨电销额第一，厨小电中九阳多品类表现出色，小熊排名前列； 投影累计预售GMV达1.68亿，预售量4.54万台，与去年同比，销售景气度有所下行。

宠物： 多品类扩容增速明显， 618业绩销售有望再创新高

通过观察618预售数据，宠物市场多品类细分市场出现高速扩容。 猫主粮成为宠物市场618预售最大细分市场，猫狗主粮中膨化粮仍为主导，冻干粮与主食罐单价出现正增长。猫狗零食细分品类出现差异，猫零食市场网络销售仍占据主导。猫狗主粮市场中上市企业品牌较少，未来为国内企业主要发展目标。推荐多品牌矩阵建立，海内外协同发展的中宠股份；国内品牌建设完善，业绩逐步兑现的佩蒂股份。

零食：量增带动GMV稳健增长，国产品牌排名靠前、坚果同比翻倍

前4日预售额同比增长4.7%， 预售量量同比+41.37%，而均价同比-26.12%。分品类看，除糖果、巧克力、饼干外，其余细分品类预售额第一均为国产品牌。饼干、肉类、坚果预售额排名前三，其中坚果增幅最大，同比增长104. 02%； 巧克力、饼干、坚果销售额进度排名前三， 其中巧克力均价有所提升。分品牌看，预售额前三分别为趣多多、三只松鼠、初旭食品（200、 198、 78万元） 。分产品看，三只松鼠各类礼包预售仍靠前，而趣多多蛋仔派对联名产品成第一，预售额接近200万元。

风险提示： 爬虫数据与公司实际口径有差异；消费复苏不及预期

（来源：国联证券）

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