光伏产业链加速降低，5月电动车销量同环比双增

光伏

产业链价格：本周致密料成交均价为13万元/吨，周环比降幅超9%，考虑到供给端5月硅料产出11.9万吨，环比提升近8%，而硅片端产量仅环比提升约2%，同时跌价期间多家硅片企业计划降低20%开工率以控制库存规模，供需剪刀差持续扩大背景下，硅料价格有望加速回落，后续组件价格若跌回至1.5元/w，有望刺激新一轮需求爆发。全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。

风电

(资料图片仅供参考)

广东省能源局发布能源高质量发展实施方案，规划到2025年新增建成8GW海上风电、开工12GW。5月24日，广东省发改委发布《广东省能源局关于印发广东省推进能源高质量发展实施方案的通知》（2023-2025年），提出规模化开发海上风电，加快推动已纳入规划的海上风电场址建设，有序推进国管海域场址项目试点示范，在2023-25年期间，新增建成阳江沙扒、汕尾甲子、汕头勒门、揭阳神泉、惠州港口、湛江外罗、珠海金湾等约8GW海风项目；开工建设阳江青洲、阳江帆石、汕尾红海湾、珠海高栏等约12GW海风项目。

风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节。

新能源车

产业链价格：截至本周五，电池级碳酸锂均价29.35万元/吨，较上周下降0.4万元。5月初集中补库后，多数材料厂根据实际需求逐步补货，价格上下游博弈仍较为激烈。

销量数据：据乘联会数据，5月狭义乘用车零售销量预计173.0万辆，环比增长6.6%，受去年同期疫情和供应链受损造成的低基数影响，同比增长27.7%；其中，新能源零售销量预计58.0万辆，环比增长10.5%，同比增长60.9%，渗透率33.5%，新能源车同环比增长表现优秀。

建议重点关注定价权更强盈利性更稳定的电池环节（宁德时代、亿纬锂能）和结构件环节（科达利），中游环节成本优势突出具有竞争力的（璞泰来、尚太科技、天赐材料、恩捷股份）、新技术（骄成超声、宝明科技）。

风险提示：

各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。

（来源：中邮证券）

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