金价持续上涨，新能源材料价格大幅下跌

(资料图)

投资要点：

行情回顾：2023年3月28日至2023年4月25日，沪深300指数下跌0.92%，上证指数上涨0.60%，有色金属板块下跌2.40%，有色金属指数落后大盘3.00个百分点，落后沪深300指数1.48个百分点，在申万31个一级子行业中排名第11位，排名中上。

板块情况：（1）贵金属，2023年3月，美国CPI同比上涨5.0%，预期5.2%，前值为6.0%，核心CPI同比上涨5.6%，预期5.6%，前值为5.5%，通胀总体继续回落且基本符合预期，非核心通胀贡献了主要预期差，OPEC+减产让能源价格下跌缺乏可持续性，通胀仍然显现出较大黏性。受欧美银行业金融风险仍存，美联储加息预期见顶影响，贵金属继续走强。中长期仍看好金价中枢上涨。（2）基本金属，LME铜、铝、锌、镍、铅、锡价格均下降，LME库存变动方面，LME铝、锌、铅库存增加，LME铜、镍、锡库存减少。（3）小金属，磷酸铁锂、碳酸锂、氢氧化锂、三元材料、镍盐、钴盐价格均大幅下降。

新能源汽车销量、动力电池装机量继续增长，同比、环比增速均有所放缓。2023年3月，我国新能源汽车销量65.3万辆，同比增长34.9%，环比增长24.4%。动力电池装机量27.78GWh，比上年同期增长29.7%，环比增长26.6%。

投资建议：受欧美银行业金融风险仍存，美联储加息预期见顶影响，黄金价格继续走强，中长期仍看好金价中枢上行。贵金属领域建议关注紫金矿业、银泰黄金、中金黄金、湖南黄金；新能源汽车动力电池原材料价格快速下跌，带动新能源汽车成本下降，有利于其市场竞争力的提升和渗透率的提升，相关小金属领域建议关注华友钴业、中矿资源。维持行业同步大市评级。

风险提示：（1）美联储超预期加息；（2）美元持续走强；（3）新能源汽车销量不及预期；（4）行业竞争加剧。

（来源：财信证券）

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