每日快报!航空行业周报（2023第14周）：新航季首周国内航班量环比增长4.59%燃油附加费迎来今年二次下调

核心观点

行业数据：本周客运航班量环比增长明显，机队日利用率持续提升

(相关资料图)

量：根据航班管家数据，本周(2023.3.26-2023.4.1)国内客运航班日均12211班，环比上升4.59%，恢复至2019年的106.90%。国内日均旅客运输量145.53万人次，环比上周+0.36%，恢复至2019年的88.82%。分城市看，北上广深等城市机场旅客吞吐量周环比增速分别为1.78%、-4.37%-0.18%、2.65%，分别恢复至2019年的90.87%、85.58%、93.30%、97.17%。据飞常准数据，本周国际客运航班日均791班次，环比增长38.42%，恢复至2019年同期的30.48%。

价：本周国内经济舱平均裸票价为669.3元，环比小幅下降1.87%，相当于2019年同期的88.69%。

机队日利用率：本周窄体机平均日利用率达7.3小时/天，周环比+0.26小时;宽体机平均日利用率达5.3小时/天，周环比+0.71小时；支线客机平均日利用率达3.7小时/天，周环比+0.23小时。

客座率：环比小幅下降，平均客座率达72.69%，环比上周-1.94pcts。

周观点：燃油附加费4月5日下调，国内需求复苏迎来进一步催化

在新航季首月，行业恢复节奏由此前的“分阶段恢复”调整为根据各航司综合保障能力的“分类恢复”，国内航班恢复上限正在打开，本周国内航班量环比增长4.59%，行业恢复继续提速。4月5日零时起燃油附加费将再度下调，国内民航客运需求有望迎来进一步催化，尤其是对票价更为敏感的二、三线市场需求恢复步伐有望加快。国际航线方面，随着各航司国际线增班工作有序推进和2023夏秋新航季开启，国际航班放量增长。3月31日文旅部发布公告4月1日起恢复审批对外文化和旅游交流出来访团组，国际旅客入境游迎来政策性利好，国际航班恢复速度进一步提速。

我们坚定认为，本轮周期上行基础比2000年来历次情况更为扎实，首次出现供需双兑现，周期的高度和长度值得期待。接下来的二、三季度，伴随供需差边际改善以及票价弹性显现，大周期行情有望提前演绎，当下仍处布局期。伴随“五一”假期机票预定能见度持续提升，市场情绪或将迎来进一步催化。

本周重点航司/机场数据：吉祥航空、白云机场恢复节奏继续保持行业领先，白云机场国际航班恢复至2019年同期的39.93%航司：代码口径下，以2019年同期航班量为恢复基准，2023年4月1日主要航司恢复率:南航/东航/国航/春秋/吉祥(含九元)分别为98.49%/95.15%/109.92%/103.15%/113.37%。机场：以2019年同期航班量为恢复基准，2023年4月1日北京首都/上海浦东/上海虹桥/广州白云/深圳宝安/三亚凤凰/海口美兰机场国内航班恢复率:73.54%/84.9%/103.42%/110.58%/114.65%/135.31%/115.95%；国际航班恢复率:25.07%/34.78%/80.95%/39.93%/36.28%/0%/26.32%。投资策略及行业评级：看好本轮航空大周期行情，维持行业“推荐”评级。

重点推荐个股：吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、春秋航空；美兰空港、白云机场、上海机场。

风险提示：1)宏观方面：经济大幅波动/地缘政治冲突/油汇大幅波动/大规模自然灾害/新一轮疫情爆发等。2)行业方面：业务增速不及预期/重大政策变动/竞争加剧/行业事故等。3)公司方面：现金流断裂导致破产/大规模增发导致股份被动大幅稀释/成本管控不及预期/重点关注公司业绩不及预期的风险等。

标签：