当前观察：超预期，电信运营商龙头宣布扩大资本开支，这一领域成投资重点

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中国联通A股3月8日发布公告，2022年实现利润总额204亿元，归属于母公司净利润73亿元，同比增长达到15.8%，在剔除非经营性损益后，净利润规模创公司上市以来新高。每10股拟派发现金股利0.427元，共计拟向本公司股东派发约13.36亿元的股利。

同时中国联通表示，2023年将进一步扩大投资，资本开支水平将达到769亿元，其中算网投资占比将超过19%、同比增长超过20%。

中国移动副总经理高同庆曾表示，2022年，中国移动算力网络资本开支达数百亿元，未来还将继续在算力领域加大投入。目前中国移动长三角数据中心位于南京江北新区，投资超200亿元。

此前光大证券研报判断国内三大运营商资本开支或进入下行周期，但此次中国联通预计2023年资本开支将进一步扩大。光大证券认为其中结构变化趋势仍持续，5G无线侧投资占比下降，有线侧及“东数西算”投资有望进一步加大。

东方基金指出，基础设施逐步为数字经济发展提供服务，运营商将由原来的网络建设方、设备采购方演变为数字基础服务提供方，凭借自身优秀的ICT能力、领先的算力网络及海量数据要素资源，有望成为AI算力时代的“卖水者”，或与市场对运营商传统商业逻辑的普遍认知存在预期差，其市场价值有望获得重估。

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