世界微动态丨新能源汽车景气度跟踪：M2头部自主引领需求回升

1.2023 年 2 月新能源车订单跟踪

2 月周订单跟踪：2 月第 4 周（2.22-2.28）9 家车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较 1月 W4 环比+526%至+531%，4 家车企新增订单的环比增速高于整体水平，较 22 年 12 月 W4 -5%至 0%，较 22 年11月 W4 +8%至+13%，头部自主品牌、合资持续回升。

2 月订单跟踪：2 月(2.1-2.28)9 家车企新增订单 28-29 万辆，新增订单较1 月同期+119%至+124%，1 家车企新增订单的环比增速高于整体水平，较 22年 12 月同期-30%至-25%，较 22 年 11 月同期-13%至-8%。

(资料图片)

2.2023 年 2 月新能源车销量跟踪

2 月周交付跟踪：2 月第4 周（2.22-2.28）9 家车企共计交付 9.0-10.0 万辆交付量较 M1W4 环比+1368%至+1371%，6 家车企新增交付的环比增速高于整体水平，较 22 年12 月 W4+17%至+22%，较22 年11 月 W4 +14%至+19%，自主品牌、合资品牌提速。

2 月交付跟踪：2 月（2.1-2.28）9 家车企共计交付 26-27 万辆，新增订单较1月同期 +52%至+57%，4 家车企交付量的环比增速低于整体水平。

3.投资建议

2 月车企、门店逐渐复工程度较为充分，消费持续修复，带动订单数环比 1月正增长。2 月第 4 周订单较 M2W3 持续改善，头部自主品牌在春节后率先恢复，并呈周度改善。另外，伴随消费复苏，To B 端需求有所提升，本周部分品牌受益于大客户下定的贡献；2 月订单完成量在 28-29 万区间，可比口径下，2 月整体订单情况大约恢复至 22 年 11 月、12 月同期的 90%左右，头部自主品牌优于二线自主品牌及部分新势力。我们认为，进入 3 月，将进入新一轮新车周期，新款/改款车型的发布有望提升市场活力，增加品牌曝光度进一步刺激需求，在 23 年新能源愈发激烈的竞争格局中，高性价比车型有助于车企稳固销量、进一步提升渗透率。

交付方面，2 月第 4 周交付持续加速，自主品牌和合资品牌提升明显，新势力品牌或受到订单情况影响，整体交付节奏较慢；2 月全月 9 家样本合计交付 26-27 万台，环比 1 月提升 52%至 57%，是 22 年 11 月和 12 月交付量的80%左右。我们认为，进入 3 月随着在手订单的积累、新车型交付周期陆续开启，交付节奏有望持续提升。

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风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。

（来源：天风证券）

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