当前快看：家电行业周报：扩大国内有效需求，期待2023年家电复苏

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投资要点：

行情回顾：本周，家电（中信）行业指数涨跌幅表现一般，上涨1.53%，周涨幅在中信一级行业指数中排名第12位，跑输了同期沪深300指数0.19个百分点。其中，家电子板块涨跌不一，仅白色家电指数跑赢同期沪深300指数。个股方面：本周，家电（中信）行业个股涨跌各半，有40只个股录得正收益，占比约50%，周涨幅超过5%的个股仅有4个；有40只个股录得负收益，占比约50%，周跌幅超过5%的个股有6个，其中1个周跌幅超过10%。

行业运行数据：根据奥维云网，2023年第9周（2023/2/20-2023/2/26），国内线下家电市场销额同比+0.86%，销量同比-11.85%，均价同比+17.06%；国内线上家电市场销额同比+1.5%，销量同比-15.26%，均价同比+19.78%。大家电：大多品类线上表现优于线下，冰箱实现全渠道销额增长。厨卫电器：整体市场表现良好，油烟机、洗碗机线下销额增长较快，电热线上表现更优。厨房小电：整体市场销售增长同比较弱，线下电蒸锅、空气炸锅销额增长，线上榨汁机、电饼铛销额增长。环境健康电器：线上线下表现分化，线上洗地机、电风扇实现量额齐升，线下扫地机器人表现较优，挂烫机量额微升。

行业观点：维持对行业的超配评级。国内线下人流恢复势头良好，家电市场零售继续回暖，大家电销售表现出色。奥维云网资料显示，2023年2月，白电方面，独立式干衣机、空调线上销额同比增长178.6%和128.0%，线下销额分别同比增长116.1%和69.8%；厨电方面，集成灶、油烟机线上销额同比增长175.4%和55.3%，线下销额同比增长114.6%和11.4%。2023年，国家将恢复和扩大消费摆在优先位置，同时地产市场呈现回暖迹象，家电市场作为规模超万亿的市场，预计今年行业将在谨慎中乐观。2023年政府工作报告再次提到，扩大国内有效需求，多渠道促进居民增收，支持汽车、家电等大宗消费，推动线上线下消费深度融合。综上，建议关注景气度较高、销售回暖的家电品类，继续关注估值性价比较高、品牌效应广、创新能力强、具备业绩韧性的优秀家电企业。如科技与产品并行的美的集团（000333）、品牌高端化生态化场景化的海尔智家（600690）、集成灶龙头火星人（300894）、基本面逐渐改善的九阳股份（002242）、洗地机龙头科沃斯（603486）、国内智控龙头和而泰（002402）。

风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。

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