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煤炭开采行业简评报告:煤价止跌反弹,推荐当前配置机会 每日热闻

来源:巨丰财经 时间:2023-02-22 16:26:23


【资料图】

库存压力有望在需求带动下缓解,港口动力煤价格止跌反弹。供给方面,煤矿正常生产,开工较为稳定,矿区拉运车辆逐渐增加,煤炭供应有一定的增加,此外两会之前,安全、环保趋严,预计整体开工率进入一个稳定阶段,整体看供给目前保持平稳。需求方面,本周部分港口动力煤库存有所增加,电厂日耗小幅增加,随着下游复工复产持续推进,电煤需求有望较快增长。进口方面,国内市场情绪偏悲观,导致进口煤市场呈观望态度。价格方面,截至2月10日,大同南郊Q5500弱粘煤坑口价990元/吨,周环比下降6.43%;陕西榆林Q5500烟煤末坑口价1075元/吨,周环比下降8.51%;内蒙东胜Q5200原煤坑口价895元/吨,周环比下降8.21%。港口价格方面,截至2月17日,广州港Q6100神木块库提价1582元/吨,较2月10日下降15.45%;京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价1014元/吨,经历反弹之后,重新站稳至1000元/吨之上。

炼焦煤边际向好,价格开启小幅度反弹。供给方面,产地煤矿维持正常开工生产,焦煤供应量持续增加,进口方面,外蒙竞拍价格高涨,澳洲通关还存在不确定性,供给宽松预期走低。需求方面,焦企开工率有所上升,下游有一定的补库需求,钢厂炼焦煤总库存与焦炭港口总库存有所增加,受下游地产、基建新春开工率回升影响,钢铁需求出现回暖。随着地产、基建边际复苏提速,需求或将有进一步释放,预计炼焦煤市场有望偏强运行,看好地产、基建复苏带来的行业景气上行机会。炼焦煤行业标的估值普遍在4-6倍,整体偏低,推荐当前布局机会。截至2月17日,山西吕梁产主焦煤市场价2300元/吨,周环比上升2.22%;山西古交产肥煤2400元/吨,周环比上升4.35%;河北邯郸主焦煤2560元/吨,周环比持平。库存方面,截至2月17日,国内100家样本独立焦化厂炼焦煤总库存为839.10万吨,周环比下降9.3万吨,降幅1.10%;国内110家样本钢厂炼焦煤总库存822.96万吨,周环比上升4.23万吨,增幅0.52%。

蒙煤近期完成三轮竞价拍卖,价格有所上涨。根据煤炭资源网信息显示,2月9日,蒙古国原本出售给中国的煤炭完成首拍,成交价格比现在的蒙煤现货价格小涨了15-20元左右/吨,竞拍者为中国内蒙古某大型贸易企业;2月10日第二轮竞拍成交价略低于9日成交价。2月15日第三次竞拍蒙3#精煤起拍价1200元/吨(不含税),挂牌数量3.2万吨全部成交,成交价1340元/吨(不含税)。此次竞拍交货场地为嘎顺苏海图集装箱运输码头,据测算成本价接近1650元/吨(含税),较当前市场主流成本高170元/吨。

投资建议:重点关注陕西煤业、兖矿能源、山西焦煤、平煤股份。

风险提示:稳增长政策不及预期,需求不振、煤价大幅下跌等。

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