《人口峭壁》第六篇：延迟退休，能否释放二次人口红利？ 天天滚动

要点

引言：

随着“建国一代”退休潮的到来，我国人口老龄化进程明显加速，人口红利正渐行渐远。在此背景下，渐进式延迟退休政策的推出，能否开启二次人口红利，值得我们深思。我们以日本作为观察对象，重点分析其在实施 65 岁延迟退休政策后，劳动力市场、经济基本面变化。

【资料图】

核心观点：

老龄化加速背景下，实施渐进式延迟退休政策，将有效避免大规模“退休潮”出现，我们预计退休人口峰值对应下降 1 亿人。在缓解养老金支付压力外，更重要的是能否通过促进低龄老年人再就业，释放二次人口红利。从日本经验看，延迟退休政策落地后，老年人口劳动参与率明显提升，带动储蓄率和投资率上行。但居民消费仍较为疲弱，劳动生产率也并未得以提振，释放二次红利的效果总体有限。

国际上看，延迟退休年龄已经成为应对人口老龄化的主流选择。

迫于老龄化和财政支出的双重压力，美日欧等发达国家，先后在 20 世纪 80-90年代和 2010 年、2020 年前后分阶段延迟本国的退休年龄。相较于国际情况，我国现行退休年龄偏低、男女退休年龄差距较大、退休制度缺乏灵活性，较难适应当前人口结构老龄化、人均寿命延长的客观情况。根据 OECD 数据，2020年，我国平均退休年龄为 57.5 岁，远低于同期发达国家退休年龄（65-67岁）。而同期我国人均预期寿命为 77.1 岁，对应接近 20 年的领取养老金年限，远高于欧美等发达国家（美英德三国平均为 13.6 年），与日韩较为接近。2020-2035 年，我国老龄化进程提速，加速步入重度老龄化社会。

“十四五”期间，“建国一代”开始集中迈入 60 岁阶段。1962 年-1975 年间，我国年平均出生人数高达 2600 万人，共计 3.7 亿人，将在 2020-2035 年内，推动一轮庞大的“退休潮”。 2022 年，我国已经接近中度老龄化社会，我们预计将在未来 15 年内加速步入重度老龄化社会。

实施渐进式延迟退休政策将有效避免大规模“退休潮”的出现。根据我们的测算，2022 年，我国退休人口总数为 3.4 亿人。若 2025 年-2055 年期间，实施65 岁渐进式延迟退休，则退休人口峰值将自 5.1 亿人（2053 年）下降至 4.1亿人（2039 年），对应峰值下降 1 亿人次。

促进低龄老年人口再就业，有助于释放二次人口红利。对比海外情况，我国老年人就业意愿较低，就业行业多集中于农林牧渔业，基本处于闲暇状态，未来老年人再就业空间较大。2015 年，我国 60-64 岁人口就业率仅为 42.8%，远低于发达国家水平，多数介于 60%-70%之间。2015 年，我国 60 岁以上人口就业中，有 86.2%集中于农林牧渔业，服务业占比仅为 6.5%，而在发达国家中，服务业就业占比均在 60%以上。

从日本经验看，延迟退休后，释放二次人口红利的效果有限。

1998 年之后，日本劳动年龄人口持续下降，人口老龄化加速，劳动参与率随之回落，此后日本消费增速走低、储蓄率下行、投资率回落。2013 年，日本将延迟退休至 65 岁规定为企业义务化，此后老年群体就业意愿明显增加，劳动参与率触底回升。

老年人口再就业，60-69 岁家庭收入得以提升，消费倾向保持稳定，总体储蓄明显增多。但是，青壮年群体由于养老负担、税负加重，消费倾向普遍性回落，储蓄也小幅增加。因此，日本延迟退休后，居民储蓄率回升，促进投资率上行，但居民整体消费仍较为疲弱，劳动生产率也并未得到提振。

风险提示：老年人再就业意愿不强；出生率持续低迷。

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