统一框架突出特色 全面注册制激荡再融资活水 天天新动态

作为资本市场全面深化改革开放、全面重塑市场生态的“牛鼻子”工程，全面注册制改革不仅牵动着万千未上市企业的心，也将为已经登陆资本市场的公司带来更加便捷高效的融资渠道。

Choice数据显示，2013年至2022年的10年间，A股上市公司通过增发、配股等多种再融资方式，合计募集资金超过10万亿元，远超同期约2.6万亿元的IPO募资总额。不难看出，再融资已成为A股上市公司股权融资的主要渠道，以宁德时代、京东方、顺丰控股为代表的一批优秀公司通过再融资募集了充足资金，加快了发展步伐。

2月1日，证监会就全面实行股票发行注册制涉及的一系列制度规则公开征求意见，沪深交易所同步更新了相关文件并向社会征求意见，对再融资发行条件予以精简，并优化了发行审核注册程序，将好的经验在主板、科创板、创业板全面推开。

(资料图)

在简化发行条件方面，《上市公司证券发行注册管理办法（征求意见稿）》（下称“再融资注册办法”）明确，设置各板块上市公司证券发行的通用条件，并结合各板块定位差异，针对性作出差异化安排。主板上市公司证券发行条件经精简优化，与创业板、科创板上市公司证券发行条件趋于一致。

具体差异方面，主板上市公司向不特定对象发行证券的，需最近3个会计年度盈利；增发及向不特定对象发行可转债的，还需最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。此外，再融资注册办法还删除了创业板上市公司向不特定对象发行证券需最近两年盈利的要求。

有投行人士认为，我国多层次资本市场体系架构能够覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业。在公开增发等再融资项目上对各板块设置差异化标准，有助于向优质公司提供更多支持，促进资源配置效率提高。

“全面注册制改革将为实体经济直接融资、拓展产业转型升级提供更大的支持。”金田股份董秘丁星驰表示，前期金田股份积极围绕主业实施再融资，募投项目进展顺利。后续，公司将以此次改革为契机，加强产业升级，加大在新能源领域的市场布局，提升企业竞争优势。

在再融资审核方面，再融资注册办法明确，优先股纳入注册制审核范围，并将主板上市公司适用的分类审核机制扩大至创业板上市公司，同时将简易程序的申请范围由目前的创业板上市公司扩展至主板上市公司。

投行人士表示，通过上述举措，主板上市公司和科创板、创业板上市公司都能获得更加便捷、高效的再融资渠道，相当于分享到了原本不属于其板块的再融资优势。

“全面注册制将再融资简易程序拓展至主板后，便捷的审核制度将有利于主板上市公司能够快速针对行业的变化及公司的布局进行机动融资，帮助企业增强核心竞争力，提升企业价值。”均胜电子董秘俞朝辉表示。

“全面注册制改革相关文件对再融资制度的调整完善，无疑将进一步提升企业募集资金、加大投资的热情，为资本市场支持实体经济提供更大助力。”有长期参与定增市场投资的私募人士表示。

这一观点也得到了上市公司的认同。大丰实业董秘谢文杰表示，全面注册制改革可以有效帮助企业打通上市融资渠道，帮助企业做大做强，并最终推动行业发展。

君禾股份董秘蒋良波坦言，公司会充分利用好资本市场融资工具。2022年，公司已经开始进行产业升级，投资布局新能源、新材料等战略性新兴产业，努力形成“原有通用机械水泵+新能源材料产业投资”的发展格局。

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