多重因素共振，风光有望迎来加速建设期

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2023年1月18日，国家能源局公布2022年我国风电、光伏新增装机数据。2022年新增风电、光伏装机容量合计达125GW，其中新增风电装机容量37.63GW，累计装机约370GW；新增光伏装机87.41GW，累计装机约390GW。

招标体量充沛，2023年有望迎装机大年

根据国家能源局统计，2022年我国风电装机达37.63GW，同比下降20.9%，12月装机达21.70GW，环比+994.9%，同比-33.9%，2022年风电装机规模下降，主要由于2022年我国风电国补全面退出，阶段性影响装机需求，再结合四季度三北地区受疫情影响并网，预计2022年整机企业交付约50GW，未并网项目或延迟至2023年Q1并网。根据我们不完全统计，2022年我国风电招标规模突破110GW，充沛的招标体量为2023年的新增装机高增长奠定基础，再结合疫情缓解、上游原材料价格下降进一步释放需求，我们预计2023年我国新增风电装机70-80GW，同比有望实现翻倍增长。

硅料价格下降推动集中式电站高增

根据国家能源局统计，2022年我国光伏新增装机达87.41GW，同比增长62.8%，12月单月装机达21.70GW，环比增长190.5%，同比增长8.2%，2022年光伏装机规模整体符合预期，由于年底产业链价格波动较大，部分需求延迟至2023年。根据光伏盒子统计，2022全年光伏EPC项目招标项目数量总计为2075例，中标规模合计为111.37GW，其中集中式大EPC项目容量总计45.24GW，占比40.62%，考虑到集中式项目工期在180-360天，我们认为2023年集中式项目已提前锁定20GW+规模，全年我国集中式装机规模有望达到70GW；整体来看，我们预计2023年我国光伏装机有望达到130GW，全球光伏装机有望突破347GW。

投资建议

风电板块：在需求高增，产业链上下游价格下跌的情况下，产业链利润或重新分配，我们认为“双海”占比较高的企业有望迎来业绩高增；推荐关注主轴龙头金雷股份，盈利能力突出的整机制造商三一重能；建议关注塔筒领军企业泰胜风能，管桩龙头海力风电，铸件领军企业日月股份、广大特材、宏德股份，法兰龙头恒润股份，定转子领军企业振江股份，风电滚子已贡献业绩的五洲新春、力星股份，滑动轴承研发领先的长盛轴承。光伏板块：N型电池方向，我们重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技。辅材方向，我们重点推荐福莱特、亚玛顿、帝科股份、隆华科技、阿石创。同时我们建议关注聚和材料、苏州固锝、福斯特、海优新材、鹿山新材、明冠新材、天洋新材、中信博、意华股份、东方盛虹、联泓新科。

风险提示：风电装机不及预期，光伏装机不及预期，产业链价格大幅波动、产业链各环节竞争加剧。

（来源：国联证券）

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