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快看点丨汽车行业周报:年末乘用车零售回暖,自主品牌出口延续高景气度

来源:巨丰财经 时间:2023-01-17 13:26:06


【资料图】

投资要点:

本周汽车板块行情表现:本周沪深300环比上涨2.35%;汽车板块整体上涨2.10%,涨幅在31个行业中排第10。细分行业中,(1)整车:乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动3.92%、2.93%、-1.32%。(2)汽车零部件:车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动1.06%、2.10%、-0.52%、-1.61%、2.01%;(3)汽车服务:汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动1.42%、-0.33%。(4)其他交运设备:其他运输设备、摩托车子板块分别变动-0.59%、7.25%。

年末乘用车零售回暖,经销商库存水平显著回落。据乘联会,2022年12月狭义乘用车零售216.9万辆,环比+31.4%,同比+3.0%,批发222.2万辆,环比+9.4%,同比-6.1%。零售端,年末燃油车购置税减半、新能源汽车购置补贴临近到期,汽车零售环比改善显著,同比增速由负转正;批发端,10-11月经销商库存水平高企,中国汽车经销商综合库存系数分别达到1.76、1.88,12月批发销量同比增速回落,库存系数下降至1.07,环比-43.1%。2022年全年狭义乘用车零售2054.3万辆,同比+1.9%,批发2315.4万辆,同比+9.8%。单月来看,燃油车购置税优惠对6-8月同比增速拉动显著,9-10月则受益于去年同期的低基数,3-5月和11月受到疫情短期冲击,全年零售销量较2021年小幅增长;因汽车出口保持高景气度,全年批发销量实现接近10%的高增速。

新能源车批发渗透率达33.7%,插混车型贡献环比增量。12月新能源乘用车零售64.0万辆,环比+6.5%,同比+35.1%;批发75.0万辆,环比+2.5%,同比+48.9%,其中纯电车型56.3万辆,环比-0.5%,同比+33.6%,插混车型环比+13.0%,同比+127.1%。12月批发渗透率达33.7%,自主、豪华、主流合资渗透率分别达50.6%、26.8%、5.0%。环比来看,比亚迪、吉利、长安深蓝、理想、小鹏等车企贡献环比增量,其中插混车型增量来自比亚迪、吉利等。2022年全年新能源乘用车零售567.4万辆,同比+90.0%,其中纯电车型425.4万辆,同比+74.2%,插混车型142.0万辆,同比+160.5%;新能源乘用车批发649.8万辆,同比+96.3%。

出口延续高景气度,自主品牌出口环比+19%。12月乘用车出口26万辆,环比+3%,同比+50%,其中自主品牌出口22.9万辆,环比+19%,同比+52%,合资与豪华品牌出口3.3万辆,同比+41%;乘用车全年出口236.5万辆,同比+55%。12月新能源乘用车出口7.4万辆,上汽乘用车、特斯拉中国、比亚迪、易捷特、吉利分别出口2.4万辆、1.4万辆、1.1万辆、0.8万辆、0.6万辆,环比+34.9%、-59.0%、-6.7%、+43.9%、+107.9%,哪吒汽车出口0.2万辆。

投资策略:2023年新能源汽车、汽车出口等有望延续较快增长态势。乘用车整车,可关注新能源汽车销量表现强势、产品结构持续改善的自主龙头;汽车零部件,可持续关注智能驾驶、智能座舱、轻量化等增量领域,以及与比亚迪、新势力等新能源车企深度合作、产品价值量受益于车型配置提升的传统零部件供应商;重卡产业链,可适当关注重卡整车及上游柴油机、尾气后处理等零部件供应商。

风险提示:宏观经济波动的风险;行业政策变动的风险;汽车销量不及预期的风险;原材料价格波动的风险;汇率波动的风险。

(来源:东海证券)

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