环球今亮点！光伏胶膜格局优化需求向好 有色金属国内需求将恢复

l光伏胶膜

周一，光伏胶膜板块表现活跃，茂华实华涨停，沈阳化工、聚赛龙、福莱蒽特等跟涨。

消息面，硅业分会数据显示，上周（1月1日-5日）国内单晶复投料成交均价为17.82万元/吨，单晶致密料成交均价为17.62万元/吨。M6单晶硅片成交均价降至3.5元/片，周环比跌幅20.5%；G12单晶硅片成交均价降至4.9元/片，周环比跌幅为25.3%。

(相关资料图)

国泰君安证券指出，此次产业链价格调整的幅度和速度均超市场预期，按照2.7g/W的硅耗测算，若硅料价格从30万元/吨回调至8万元/吨，组件理论可降价幅度将达0.6元/W，组件价格有望回归至1.5元/W。产业链价格大幅下降，光伏下游装机量将提升，POE胶膜、石英砂、接线盒、支架、逆变器等光伏耗材需求向好。

对于光伏胶膜，东亚前海证券发布研究报告称，POE胶膜的低水汽透过率、抗PID性能以及高电阻率使得光伏组件能够长久高效的应用，更适用于双面及N型等高效光伏组件，未来随着光伏累计装机容量的持续增长以及双面和N型光伏组件渗透率的提升，POE胶膜需求有望持续增长，进而带动POE粒子需求上行。国内企业积极布局POE产能，POE粒子国产化进程有望提速。

华鑫证券同样表示看好光伏胶膜，其研报表示2023年光伏需求释放，目前仍然处于产业链左侧，关注硅料降价后对于隐含需求的刺激，看好带动胶膜格局优化，享受较好盈利，建议关注福斯特、海优新材、天洋新材、激智科技，同时建议重点关注EVA格局动态变化，2023年进入2024年有望持续紧缺，建议关注联泓新科；光伏玻璃有望走出底部，建议关注福莱特、信义光能。

建议重点关注：福斯特、海优新材

福斯特(603806)：公司是全球光伏封装材料EVA胶膜和PO胶膜的龙头,EVA胶膜全球市占率近50%;公司主导产品光伏封装胶膜和背板是太阳能电池组件关键封装材料。公司2022年第三季度实现销售毛利率18.29%，环比下降4.50个百分点；销售净利率10.53%，环比下降3.45个百分点，公司三季度盈利能力阶段性承压。但伴随N型组件逐步开始放量，与之需求更加匹配的POE胶膜出货占比有望提升，胶膜产品出货结构的优化有望带动公司盈利能力的提升。

海优新材(688680)：公司2021年底胶膜产能6亿平，2022年计划扩产3.5亿平，2022H1泰州工厂已顺利达产，上饶二期2022Q3已达产，2022年底总产能达9.5亿平。2023年硅料价格下行有望带动地面电站需求提升，同时电池新技术放量带动POE类盈利回升，2023年公司新增产能放量，且粒子保供能力强，预计公司2022全年出货8.5-9亿平，同比增长80%+。

l有色金属

周一，有色金属板块表现强势，精艺股份、株冶集团、北方铜业涨停，紫金矿业、金诚信、鑫铂股份、云铝股份、江西铜业、西部矿业涨逾5%。

消息面，伦敦金属交易所(LME)期铜上周五触及三周多以来高位，因美元走软，以及预期中国需求回升。上周智利铜业委员会（Cochico）表示，世界头号铜生产国在11月份的铜产量为44.9万吨，同比降低6.9%。

南华期货表示，工业金属低库存基本面现实与宏观预期改善形成共振。美联储加息幅度预期放缓，以及国内地产纾困“三支箭”明显改善市场情绪，叠加年前赶工现象均提振金属价格出现阶段性上涨。从基本面看，铜、铝、铅、锌、镍2022年均存在不同程度的供应紧缺，而锡是存在明显过剩的品种。

民生证券研报同样认为，2022年工业金属中镍由于逼仓行情价格表现强势，其余工业金属受到需求预期走弱以及加息压制影响价格均有较大回落，但值得注意的是，工业金属中除锡外库存下降均较为明显，低库存下供需边际好转会带来较大的价格弹性。展望2023年，不变的供给端的约束依旧存在，变化的是地产需求反转以及国内疫情管控政策调整带来的消费复苏，工业金属需求提振，叠加加息影响边际减弱，看好2023年工业金属价格。

对于铜金属，其认为供给端：长期来看，铜矿企业长期资本开支不足，叠加矿石品位下滑带来的资源禀赋的削弱，供给曲线逐渐陡峭。需求端：2023年海外需求或将走弱，但国内需求受疫情防控政策调整和房地产利好政策影响，预计将迎来较大反弹，同时新兴领域需求依然保持较快速的增长，国内金属需求占据全球半壁江山，国内需求好转或将扭转需求颓势，铜价中枢或持续上移。

建议重点关注：紫金矿业

紫金矿业(601899)：上市至今，公司完成多笔重大收购，一举奠定中国境内龙头矿企地位，在铜、金、铅锌、白银、锂资源、钼等金属品种资源储量名列国内前茅。公司是目前中国境内最大的矿产铜生产企业，在产量和资源储量方面均为国内第一，铜业务亦是公司利润的第一大来源。随着公司多个世界级重大铜项目批量建成投产达产，铜业务仍将持续为公司贡献较大盈利空间；公司是中国最大的矿产金上市公司，2021年公司矿产金量47.5吨，同期国内矿产金总量258.09吨，公司产量占国内总产量18.40%。资源收购持续推进、成长属性不断增强，优质黄金矿企有望充分受益黄金景气上行。

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