全球实时：疫情扰动出行信心，需求复苏波折前行

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投资建议：疫情扰动出行信心，需求复苏波折前行。 防疫政策调整后，各地每日新增感染人数陡升，出行信心遇堵， 航空公司日均执飞航班量及平均飞机利用率再度走弱，民航需求向好趋势波折前行。 整体上， 航空弱需求边际改善确定性较强，我们看好需求复苏，建议积极布局。中长期来看，供给增速放缓、需求恢复加快，票价弹性或将凸显，板块长期投资价值确定性较强。同时，机场将受益航空需求复苏，有望迎来业绩拐点。投资建议关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、 华夏航空、 吉祥航空、上海机场、白云机场、深圳机场。

航空：日均执飞航班量及平均飞机利用率环比减少。1） 12 月 19 日-12 月 23 日，日均执飞航班量南方航空 847.0 架次，周环比减少 29.0%；东方航空 801.8 架次，周环比减少 26.2%；中国国航 539.4 架次，周环比减少 19.1%；春秋航空 214.2 架次，周环比减少 31.0%；吉祥航空 217.0 架次，周环比减少 5.8%。 2） 12 月 19 日-12 月 23 日，平均飞机利用率南方航空 3.0 小时/日，周环比减少 28.6%；东方航空 2.6 小时/日，周环比减少 27.8%；中国国航 2.5 小时/日，周环比减少 16.7%；春秋航空 4.0 小时/日，周环比减少 31.0%；吉祥航空 5.4 小时/日，周环比减少 5.3%。

机场： 国内航线环比减少，国际航线低位波动。1） 12 月 19 日-12 月 23 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）深圳宝安机场 485.2 架次，周环比减少 23.3%；北京首都机场 300.8 架次，周环比减少 7.4%；广州白云机场 370.0 架次，周环比减少 22.4%；厦门高崎机场 201.4 架次，周环比减少 23.3%；上海浦东机场 301.8 架次，周环比减少 28.5%；上海虹桥机场 371.2 架次，周环比减少 27.0%。 2） 12 月 19 日-12 月 23 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）深圳宝安机场 7.2 架次，周环比增加 7.2%；北京首都机场 20.2架次，周环比减少 7.6%；广州白云机场 25.8 架次，周环比增加 1.5%；厦门高崎机场 17.8架次，周环比增加 3.8%；上海浦东机场 58.2 架次，周环比减少 5.3%。

航运： 集运、 散运、油运指数涨跌互现，原油价格上涨。1） 集运： 截至 12 月 23 日，上海出口集装箱运价指数 SCFI 报收于 1107.09 点，周环比下降 1.44%； 中国出口集装箱运价指数 CCFI 报收于 1307.54 点，周环比下降 2.38%； CCFI 美西航线报收于 906.35 点，周环比增加 1.31%； CCFI 美东航线报收于 1391.15 点，周环比下降 2.94%； CCFI 欧洲航线报收于 1823.10 点，周环比下降 3.74%； CCFI 地中海航线报收于 2188.22 点，周环比下降 2.60%。 2） 散运： 截至 12 月 23 日，波罗的海干散货指数 BDI 报收于 1515.00 点，周环比下降 2.88%； 巴拿马型运费指数 BPI 报收于 1535.00 点，周环比下降 7.08%；好望角型运费指数 BCI 报收于 2261.00 点，周环比增加 2.40%；超级大灵便型运费指数 BSI报收于 1062.00 点，周环比下降 8.21%；小灵便型运费指数 BHSI 报收于 663.00 点，周环比下降 5.96%； 中国沿海散货运价指数 CCBFI 报收于 1110.83 点，周环比下降 2.09%；中国进口干散货运价指数 CDFI 报收于 1084.54 点，周环比下降 0.19%。 3） 油运： 截至12 月 23 日，原油运输指数 BDTI 报收于 1873.00 点，周环比下降 9.87%； 成品油运输指数 BCTI 报收于 2135.00 点，周环比增加 4.10%。 4） 油价： 截至 12 月 23 日，英国布伦特原油现货价报收于 80.91 美元/桶，周环比增加 2.21%； 美国西德克萨斯中级轻质原油WTI 现货价报收于 79.56 美元/桶，周环比增加 7.09%。

风险提示：全球疫情反复风险；汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。

（来源：中泰证券）

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