数字经济、智能制造高景气持续 信创二阶深化启动

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2022 年前三季度计算机板块营收增长 7%，净利润总体规模下滑。2022 年前三季度，计算机板块 315 家样本公司，实现营收 6058 亿元，同比增长 7%；实现归母净利润 144 亿元，同比下降 43%。2021 年计算机板块公司全年实现营收 8,702 亿元，同比 2020 年增长 13.3%，较 2019 年增长 10.8%；实现归属于母公司所有者净利润 411 亿元，同比 2020 年增长 9.4%，较 2019 年增长35.5%；实现扣除非经常损益后归属于母公司所有者净利润 251 亿元，同比2020 年增长 4.5%，较 2019 年增长 57.2%。

分市值看，大市值公司营收、净利润表现优于小市值公司。2022 年前三季度，大市值公司业绩表现整体优于小市值公司。2022 年前三季度，市值 500 亿及以上/200-500 亿/100-200 亿/50-100 亿/50 亿以下公司营收同比增速分别为14%/11%/0%/9%/-2%，市值 500 亿及以上/200-500 亿/100-200 亿/50-100亿公司 2022 年 前 三 季 度 归 母 净 利 润 均 为 正 ， 增 速 分 别 为-25%/-3%/-53%/-77%，市值 50 亿以下公司 2021Q1-Q3 归母净利润为 15 亿元，2022Q1-Q3 由盈利转为亏损 13 亿元，市值 50 亿以下公司收入和利润端承压。

分板块看，智能制造、数字经济高景气持续。2022Q1-Q3，营收增速排名前三的板块分别为智能制造、数字经济和云计算，营收同比增速分别为 24%、 17%、12%，其中数字经济细分板块“数字产业”表现亮眼，2022 年前三季度营收同比增长 57%。归母净利润方面，除智能制造实现 22%同比增长，其余板块均为负增长。

投资建议：（1）信创深化关注金山办公（应用软件） 、太极股份（数据库）、中国软件（操作系统）、 中国长城（基础硬件） 、中科曙光（基础硬件） 等。 （2）“数字经济”推荐吉大正元（信息安全），关注新大陆（数字身份&数字货币）、南威软件（数字政府）、新国都（数字货币）等。 （3）汽车智能推荐中科创达（智能座舱），关注经纬恒润（智能座舱）、千方科技（自动驾驶）等。 （4）鸿蒙产业推荐中科创达（鸿蒙方案）等。

风险分析：IT 投资下滑的风险，产业进展不达预期的风险，市场整体的系统性风险。

（来源：光大证券）

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