国信期货早评：金银震荡，油价震荡反弹，玻璃超跌反弹

【资料图】

国债：货币力度加大，国债多单轻仓；
在主要事件稳定之后，国内经济政策将会转向稳定经济方面，稳定房地产能有效的稳定经济，也是经济的重头，防止下滑的重要方面。但是由于经济活动受限，货币信贷增长预期较弱，且投资主体短期乐观的情况减弱。货币力度将会更大，利率维持低环境状态，国债多单轻仓。
股指：经济稳定，股指观望；
近期国内陆续出台稳定经济的政策，在经济重点方面，房地产领域不仅仅与经济息息相关，而且影响社会民生，做好保交楼、防烂尾、稳预期相关工作，有利于稳定经济，稳定社会。走中国式的现代化，自主性将会更强，国内制造业自主化或成为资金流入的主流，行业板块分化，股指短期观望。
锌镍：疫情影响需求，锌镍震荡；
周四晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.04%。中国9月锌产量为58.3万吨，同比增加3.7%。9月国内精炼锌产量较8月增幅较大，但是仍然不及前期预期，主要是由于虽然四川地区限电结束后复产，但新疆等地新增检修减产，且内蒙古未能如期恢复正常生产量。进入十月，各地锌炼厂复产与减产并存，锌产量预计仍有增加，供给端趋向宽松。需求端，各地疫情持续时间较长，需求受到影响。库存方面，LME库存、国内社会库存走低。短期锌基本面多空矛盾不突出，震荡走势概率较高。
周四晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨0.57%。供给端，受国内疫情影响多地货物运输受限，市场纯镍现货到货情况出现延迟。镍铁方面，受300系不锈钢需求较好因素，镍铁需求量较大，此外一体化企业新增产能陆续放量，钢厂对原料需求大增。需求端来看，不锈钢现货市场价格昨日下行，高价之下成交减弱。合金方面，目前行业纯镍刚需仍存；硫酸镍方面，近期供给偏紧，价格持续上行。综合来看，10月不锈钢排产量继续增加，新能源需求高速增长趋势未改，镍短期供需双强，库存偏低。镍自身基本面短线较强，但各地疫情加重使国内建材价格大幅下行，镍价同样受到影响。预计短期镍价震荡概率较高。
贵金属：金银震荡 等待11月联储会议；
周四晚间，COMEX黄金期货下跌0.2%报1665.60美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.1%%报19.494美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报393.22元/克，上涨0.2%；沪银2212主力合约报4584元/千克走平。周四晚间，欧洲央行连续第二次大幅加息75个基点，美国三季度实际GDP年化环比上升2.6%好于预期，金银维持震荡。华尔街日报报道称美联储可能考虑暗示缩小12月加息幅度，市场加息预期出现降温，12月从普遍预期再加息75bp降至50bp，对本轮加息终点降至4.75-5.00%。美联储官员在本周进入静默期，这一加息预期回落预期带来的贵金属反弹短期有望持续，等待11月美联储会议释放更多信息，主要考虑到驱动通胀因素的削弱，和近期美债等资产流动性金融风险上升。但长期来说，美债利率的上行仍未结束，贵金属仍不具备开启牛市的条件，内盘因汇率因素相对外盘偏强，白银因低库存受到更多商品属性的支撑。
花生：区间震荡 暂时观望；
周四，花生期货小幅上涨。主力合约PK2301低位开盘，上午盘内强势拉升，随后维持震荡，收10560，较上一交易日涨0.48%，减仓1万手，持仓13万手。部分油厂价格下调，局部产区价格或出现下滑。东北部分产区新米干度好转，但其它产区仍需等待。关注中间商收购节点，操作建议暂时观望。
苹果：逐渐上量供应 苹果走弱明显；
周四，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2301跳空低开，全天震荡运行，收8160，较上一交易日跌2.06%，减仓2万手，持仓16万手。近期果农陆续入库，预计11月开始统计库存数据。霜降过后，山东产区入库伴随质量下滑，卖强买弱，主流成交价格下滑。关注入库情况，操作建议暂时观望。
生猪:出栏增加 生猪期货回落；
周四生猪期货继续回落，主力LH2301暂报22185元，较上日结算价下跌约2%。现货方面，河南报价26.8元/公斤-27.3元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤；山东报价26.9元/公斤-27.5元/公斤，较昨日持平。目前集团出栏增加，散记惜售情绪减弱，而从需求端来看，屠宰开工率小幅下降，终端走货一般，供需面利好因素缺乏。往后来看，根据仔猪出生数据及饲料数据来看，后期供应会有所增加，但消费亦进入季节性上涨阶段，以正常年份消费增幅评估来看，供应增速或难以大于消费增速，整体紧平衡格局仍存。但由于行业对未来预期较好，二次育肥及压栏较多，后期需关注二次育肥出栏的阶段性压力。操作上，短期震荡偏空对待。
玉米:现货涨跌互现 期货夜盘震荡；
周四夜盘玉米期货震荡为主，主力C2301暂报2863元，跌0.24%。现货来看，据汇易网，东北玉米价格涨跌互现，华北震荡，北方港口相对稳定，南方略有下调。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2780-2810元/吨，广东蛇口新粮散船2950-2970元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3040元/吨，东北深加工企业新玉米收购价格涨跌互现，黑龙江深加工新玉米主流收购2500-2650元/吨，陈粮2700元/吨左右，吉林深加工新玉米主流收购2600元/吨左右，干粮逼近2700-2750元/吨，内蒙古新玉米主流收购2700元/吨左右。往后来看，从整体供需结构来看，22/23年国内玉米产量增量不明显，进口方面，国际谷物供需偏紧加之人民币汇率贬值较多，进口成本处于高位，未来进口压力不大，同时养殖利润修复，饲料需求预期向好，使得整体供需结构对价格中枢形成支撑。季节性来看，目前属于传统的新粮集中上市期，但由于种植成本上升及前两年上市期价格表现的坚挺，今年农户卖粮相对理性，或难形成集中上市的供应压力。综合而言，目前玉米市场整体支撑较强，后期维持震荡偏强的格局可能性较大。
油脂：出口疲软 美豆油大幅回落；
周四CBOT豆油期货收盘下跌，其中基准期约收低1.5%，因为技术面超买，豆油出口销售疲软。12月期约收低1.12美分，报收72.30美分/磅。受此影响，夜盘连豆油大幅回落。截止收盘Y2301收9290，跌220（-2.31%）。
周四BMD毛棕榈油期货上涨，主要是跟随外部食用油市场的走势。1月毛棕榈油期约上涨30令吉或0.73%，报收4,151令吉/吨。夜盘马棕油走低，将日间涨幅吞噬。受此影响，国内连棕油夜盘震荡回落。
周四ICE加油菜籽期货收盘下跌，其中基准期约收低1%，芝加哥豆油期货走低，拖累油菜籽价格下跌。不过马来西亚棕榈油期货稳定，欧洲油菜籽期货上涨，制约大盘的下跌空间。1月期约收低0.80加元，报收868.30加元/吨。受此影响，夜盘郑菜油震荡回落。国内外油脂近期宽幅震荡较为明显，受到出口疲软美豆油率先高位回落，外盘油脂反弹利多或将减弱，内盘油脂在需求疲软，供给增加的预期下，或将出现明显调整行情。短线操作为主。
白糖: 原糖延续弱势 郑糖小幅震荡；
原糖期货收跌，触及三周低点。03合约下跌0.15美分/磅，跌幅为0.8%。10月上半月糖产量183万吨，同比增加59%。年度产量同比增加是大概率事件。中期来看，国际市场2022/23榨季依旧供应过剩，印度出口签约已经超过100万吨。并且经济衰退下，需求也难言乐观。郑糖小幅偏弱运行。糖市中期供应压力增加，糖价存下行动力。操作上建议短空交易为主。
豆类：出口与南美天气博弈 美豆震荡延续；
周四CBOT大豆期货收盘互有涨跌，呈现近强远弱的态势，其中基准期约收高0.1%，美国出口销售数据保持旺盛给市场带来提振，不过巴西和阿根廷均出现零星降雨，有助于提振该地区的大豆产量，制约美国大豆价格涨幅。11月期约收高0.50美分，报收1382.25美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕震荡收低，美豆市场盘中的回落加重多头离场意愿，不过进入11月，进口大豆到港量或有增加，短期多头落袋为安可能增多，4000整数关口或再度面临考验，短线操作。
棉花: 美棉跌至两年低点 郑棉跟随下行；
美棉再度下行，美元强势以及收割进度良好打压价格。12合约下跌2.71美分/磅，跌幅为3.5%。美棉再度大幅走弱，至两年低点。天气配合，收割情况不错。美元走强，经济衰退的担忧持续。美棉周度出口6.84万包，前一周为8.45万包。郑棉跟随外盘调整，13000元/吨一线重要关口跌破。籽棉收购量在加速增长。收购价格有下行趋势。棉价仍有下行空间。建议短空交易为主。
聚烯烃：市场震荡走低寻求支撑；
周四夜盘塑料2301收跌0.93%、PP2301收跌1.09%。中期供应有投产压力，而下游需求提升空间受限，远期市场预期承压，关注新线投产进度。短期石化企业平稳去库，进口窗口关闭，现实供应压力不大，下游需求暂偏稳，但工厂采购意愿谨慎，成本端煤炭价格强势，煤化工亏损严重，绝对价格及估值回落至低位，成本因素或制约下方空间，关注成本波动及库存变化，建议短线交易思路。
PTA：盘面区间偏弱运行；
周四夜盘TA2301收跌0.84%。近期PTA大厂降负检修，短期现货供应收缩，但投产预期下供应压力渐增，而终端纺服出口需求转弱，下游聚酯产销欠佳，成品库存居高不下，需求负反馈有进一步强化风险。成本端，外盘原油震荡反弹，但盛虹石化投料试车，PXN价差持续收敛，成本支撑不足。短期PTA延续区间偏弱运行，考验区间下沿附近支撑，关注油价走势及新装置投产进度。建议震荡偏弱思路应对。
橡胶：缺乏利多提振 胶价维持震荡偏弱；
夜盘沪胶RU2301下跌1.15%，报收于12030元/吨。上游，当前正值国内旺产季，天气影响减弱情况下，割胶工作正常，胶水产出增量。产区新胶基本维持稳定增长，9月天然橡胶进口量增加。下游，近期轮胎厂家产能释放有所减弱，开工下滑。在物流运行放缓情况下，订单交付周期有所延长。同时，终端市场需求疲软，个别地区市场走货缓慢，对轮胎市场环节流通有较大拖累作用。技术面，胶价RU2301下跌创新低，短期震荡偏弱。操作建议：震荡偏空思路操作。
原油：美国经济数据提振 油价维持震荡反弹；
周四WTI原油上涨0.78%，报收于88.6美元/桶，国内原油SC2212夜盘上涨1.75%，报收于690.3元/桶。美国第三季度GDP增长2.6%，创2021年第四季度以来新高，美国第三季度经济数据乐观，抵消了对经济衰退的担忧，欧美原油期货涨至三周以来最高水平。欧佩克及其减产同盟国将于11月份减产，但是由于现有的原油日产量已经接近11月份目标产量，因而实际减产有限。技术面，油价短期或维持震荡反弹，关注下方支撑。操作建议：可轻仓试探做多。
焦炭焦煤：需求走弱 双焦偏弱震荡；
周四夜间，焦炭2301低位开盘，震荡偏弱运行，报收2515，下跌39.5，跌幅1.55%。焦企亏损持续，主动提产动能不足，多数焦企维持前期限产幅度运行。钢厂方面，由于成材价格弱势，也有亏损压力，铁水产量缓慢回落，焦炭真实消耗量下滑。期货盘面低位震荡运行，建议短线操作。
周四夜间，焦煤2301低位开盘，震荡运行，报收1942.5，下跌21，跌幅1.07%。近期生产约束放开，煤矿陆续组织复产，国内煤炭产量释放逐步恢复。进口方面，蒙煤通关下降，口岸成交一般。下游焦钢企业亏损，焦煤真实需求下降。期货盘面低位震荡，建议短线操作。
铁矿石：情绪悲观 延续下跌；
周四夜盘铁矿石延续弱势下跌，走势较弱。产业端，地产数据弱势，钢联数据显示终端需求旺季不强，钢材产量开始回落，铁矿石面临负反馈压力，铁水产量高位回落，钢厂情绪悲观，仍在降低自身铁矿库存，随着终端需求走弱，铁矿供需走弱，面临库存压力。短期情绪仍悲观，操作上建议偏空操作。
玻璃：供需弱势 超跌反弹；
周四夜盘玻璃主力合约在经历大幅下跌后低位反弹。政策面对房地产的刺激并未见到明显效果，现实需求仍弱势，玻璃现实需求不振，库存难以去化，供需预期悲观的情况下，供应端再次下滑，原料支撑减弱，底部空间打开。情绪方面，随着短期快速下跌，玻璃估值较低，盘面迎来反复，操作上建议谨慎偏空操作。
铁合金：黑链负反馈 铁合金观望；
锰硅：周四晚间黑色系商品价格回落。目前从原料来看，海关数据，9月锰矿进口312万吨超预期。锰硅产量继续恢复，但仍然处于偏低水平，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国57.12%，较上周增1.29%；日均产量26903吨，增775吨。需求上螺纹产量继续回升，锰硅需求处于年内高位。目前产量供需仍有缺口，但钢厂利润低迷，钢材产量趋于见顶。供需缺口缩小，但基差较大，建议观望为主。
硅铁：周四晚间黑色系商品价格回落。目前硅铁产量也处于持续恢复之中，（10.21）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国44.06%，较上期增0.62%；日均产量15781吨，较上期增195吨。供给有所恢复，缺口缩小，但硅铁成本支撑较强，建议观望为主。
螺纹钢：延续弱势 接近新低；
周四夜盘螺纹期货价格下跌1.53%至3536元/吨。昨日上海钢联贸易商成交13.22万吨，总体仍然偏差。上海钢联昨日公布供需数据，钢材总体增产，其中螺纹钢产量305万吨，环比增加5.83万吨；螺纹钢表需略有回升至325万吨，但钢材总体表需回落至1016万吨。供给增加需求回落，利润低迷，原料担忧需求降低风险更弱。钢材需求不济，仍然偏空操作为主。
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