播报：美联储持续加息下 四季度未来的机会在哪里？

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国庆期间，美股波动较为剧烈，周一、二两天美股连涨两日，周四、周五的大幅回落回吐了上半周市场的涨幅，强劲的非农报告引爆市场对美联储积极加息预期的恐慌情绪，美股重返回落调整格局。美股节日期间的大幅波动，会对节后的A股市场产生影响吗？答案是肯定的。

当前，影响市场最大的因素是情绪，美联储持续加息和缩表引发投资者担忧，全球经济的衰退以及俄乌之间的冲突持续将继续引发全球能源危机，高通胀下的全球经济将继续呈现衰退。而当前，美国劳工部公布的数据显示，美国9月季调后非农就业人口新增26.3万，略高于市场预期的25万；失业率意外下跌0.2个百分点至3.5%；时薪同比增长5%，依然偏高。市场预期，该行在11月会议上加息75个基点的概率已经接近80%。因此，短期来看，美联储继续大规模缩表，将继续引发市场投资者和担忧。

当前，A股市场情绪较为脆弱，极易受外围干扰因素影响，叠加节前A股市场调整跌跌不休，中期趋势尚未改变，特别是持续三周的持续调整后，市场依旧处于下行趋势中，而节前市场逼近3000点的调整，更是引发市场对节后市场担忧。目前来看，市场中期趋势没有改变，短期仍有向下调整可能。

对于节后市场，个人认为，市场仍将保持原有的调整节奏，只不过首日或许出现超预期的市场表现，不过这种表现也是短暂的，大概率事件或许是高开后的调整，然后重回此前的调整格局。而板块方面，大消费板块有望迎来市场开门红，旅游、酒店餐饮、传媒娱乐、航空、白酒、食品饮料、农业等行业有望在节日消费因素提振出现上涨行情，其他的半导体、新能源、金融、军工等行业则继续保持原有的调整节奏。未来市场将继续呈现出分化和轮动格局，市场调整将继续伴随板块的轮动和分化。

对于四季度市场，国内经济基本面仍处于弱势复苏阶段，资金面流动性相对宽松，市场利率维持在较低水平。目前，我国经济长期向好的基本面没有改变，经济保持较强韧性，我国货币政策政策空间充足，政策工具丰富，促进经济保持在合理区间具备诸多有利条件。而人民银行在货币政策方面将继续实施好稳健的货币政策，坚持以我为主、稳中求进。稳增长将继续成为市场关注的主要方向，宽信用下的财政政策将继续引导实体经济投资，大基建板块有望再次迎来修复性行情，水泥、建材、钢铁以及新能源板块中风电、光伏、核电等行业有望继续受益于政策的扶持和拉动，石油、煤炭、天然气以及电力板块有望受益于全球能源危机以及季节性因素影响，行业板块和上市企业迎来业绩上的改善和提升。而三季报进入到披露的窗口期，成长类行业也有望受业绩增长带动影响迎来短期的估值修复。

行业配置上，建议关注：

逆周期调整下的基建，如：水泥、建材、钢铁、建筑；能源板块中的石油、天然气、煤炭以及电力；消费方面关注：白酒、食品饮料、家电、农业养殖；成长类行业关注：风、光、新能源车、医药；金融板块方面：银行、保险以及券商。

（作者：朱华雷 执业证书：A0680613030001）

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