环球今日报丨光伏电池片环节盈利持续改善 关注新技术变化带来的机会

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投资要点

大尺寸电池产品需求旺盛，头部企业开工率保持高位： 据 InfoLink， 2022H1， TOP5 电池片厂家的 182mm 与 210mm 尺寸的出货比重已经达到 75.8%， M6(166mm)及其余规格约 20.6%，大尺寸组件已逐步成为市场主导。头部专业化电池企业开工率高，排产顺畅，积极传导上游涨价。

电池片环节盈利有望持续改善： 受益于需求的增长以及大尺寸需求旺盛，电池片整体盈利趋势向好。据已披露半年报的爱旭股份和钧达股份的数据， 2022Q2 环比 2022Q1 电池片的单瓦净利环比提升；行业层面来看，据 solarzoom， 2022 年 8 月初电池片含税成交均价为 1.3 元/W，毛利率已从年初的 6%左右提升至 10%。当前逐步进入三四季度光伏需求的传统旺季，预计电池片盈利改善趋势有望持续。

持续看好新电池技术所带来的的盈利弹性： 今年内 PERC 电池产能扩张将逐步收尾，未来电池环节的扩产将以 TOPCon、 HJT、 HPBC、 ABC 等具电池技术为主。新型电池技术具有更高的转换效率，给下游业主带来更高的发电量的提升，针对更高端的市场具备显著的产品溢价。具有先发优势的电池企业有望领先行业获得新技术所带来的红利，进而为相关企业带来盈利弹性。

建议关注： 爱旭股份、通威股份。

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（来源：中泰证券）

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