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巨丰视角:人民币贬值对A股会有多大影响?

来源:巨丰财经 时间:2022-05-14 04:55:20

观点:结束了连续四个月的回升之后,经济先行指标回落至荣枯线下方,印证了我们此前提到的反抽的判断。社融总量有所改善,但趋势性逆转还需时日。经济寻底还有反复,目前并未有明显的企稳迹象。经济增长的压力依旧对市场有抑制,在政策托底以及货币宽松周期的支撑下,市场整体还是震荡筑底的过程。短期,人民币贬值,全球市场一度走低,对A股来说或有承压。不过,政策不断加码下,影响力度或低于预期。而宽松趋势以及A股估值当前历史低位下,整体向好的基础依旧。

隔夜美股昨日涨跌不一,但指数盘中几乎都创下了近期的调整新低。而此前稍早的欧洲市场,也基本是全线走低,表现低迷。此前美国公布了4月份的通胀数据,CPI确实如市场预期般开始回落,但回落幅度不及市场预期。通胀数据的公布和美联储的表态,一度令美股大跌,因为这意味着6月加息50个基点是大概率事件。

对于A股来说,不仅仅是因为美国通胀以及加息预期下的走低影响,还在于近期人民币贬值的影响。5月12日,离岸人民币对美元盘中报6.8230,近期整体贬值趋势下,实际上人民币资产相对预期回报率有所下降,一般规律上讲,人民币贬值会对股市略有不利,毕竟资金可能会流出,而且国内政策层面可能会有一些紧随的意愿,从而可能造成市场流动性的减少。

不过,这还需要区别看待,尤其是从人民币贬值的目的和当时的宏观环境看。如果贬值是因为对国内经济担忧,从而造成信心不足,那么就是绝对的利空;如果是因为货币宽松政策造成的人民币贬值,一般是刺激经济,反而对股市是利好;此外,就是政策的干预以及市场的做空等等,这对股市一般也是不利。但是此次我们看,不仅仅是中国,在美联储加息周期下,全球主要国家货币都在对美元贬值。而国内货币政策整体宽松,对于流动性来说,其实也是提振,对市场是有支撑的。

总结一下就是,当前通胀以及加息环境下,对于美股来说是不利的,美股整体偏弱的走势或还有延续。而无论是加息还是股市的走低,对于A股都是有整体性的影响和抑制的,但市场时机情况并非是按理论去实现的。在当前A股连续下跌之后,估值已经处于历史低位,二次政策底不断加码下,市场信心和情绪也在逐步回升,对于A股市场底的铸就,整体是积极正向的提振。而5月以来,面对美股的多次大跌,实际上A股的跟随效应已经大打折扣了,这明显有别于此前的下跌。也就是说,国内整体还是以“我”为主,在这种有效的刺激下,A股的韧性有望不断提高,在大环境面前,或有利于走出自己的独立行情!

标签: 人民币贬值

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