新版长协煤机制下月起正式落地，火电长期价值迎重估

据国家发展改革委网站此前消息，国家发展改革委发布《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》(简称“通知”)，自2022年5月1日起执行。

通知明确设定了重点地区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区间，其中山西地区热值5500千卡的煤价合理区间为370-570元/吨，陕西为320-520元/吨，蒙西为260-460元/吨，蒙东地区热值3500千卡的煤价合理区间为200-300元/吨。其余热值的煤炭，依次按照该热值比价进行折算。

火电中长期价值重估逻辑明确，一季度业绩环比大幅改善。受益于长协煤履约比例提升以及电价上浮效应持续，2022年火电企业开始盈利能力持续改善（持续1年以上），带动经营现金流更快速地回升。此外，2022年政策要求火电改造2.2亿千瓦（节能、供热、灵活性改造等），占2021年末火电装机12.97亿千瓦的17%，未来几年火电承担电网调峰、储能、联合调度等需求将大幅增长（绿电出力快速增加），火电的“储能”属性将被市场认可，并预期将带来不小的业绩弹性。