巨丰视角：创业板之后深成指也迎调整新低，沪指还会远吗？

观点：结束了连续四个月的回升之后，经济先行指标回落至荣枯线下方，印证了我们此前提到的反抽的判断。社融总量有所改善，但趋势性逆转还需时日。经济寻底还有反复，目前并未有明显的企稳迹象。经济增长的压力依旧对市场有抑制，在政策托底以及货币宽松周期的支撑下，市场整体还是震荡筑底的过程。短期，创业板指调整中创下此轮调整新低。而当日低开之后，深成指也成功迎来调整新低。按照指数共振的的规律，沪指大概率仍有回探的空间。此外，季报和年报的窗口期，还是要留意业绩对于个股以及大盘的可能拖累。建议投资者保持观望，耐心等待此次回调的见底信号的出现。

昨日，在权重股的带领下，创业板指数再次迎来调整的新低，而从去年12月以来，创业板累计已经下跌超30%，按照一般规律，早已进入技术性熊市，如果再根据综合表现看，熊市也早已确定。其实，新的调整新低不是昨天才形成的，在3月9日长下影一度见底之后，4月11日指数又迎来新低，而此后则是不断在刷新。

需要留意的是，此前在稳增长的支撑和提振下，沪深两市指数总体强于创业板指，也一直都滞后于创业板指数的下行，也因此一直没有再创调整新低。不过，随着锂电等几大权重股的持续走低，深成指昨日也迎来了此次调整的新低。至此，创业板和深成指都迎来调整新低，共振下行的趋势相对明显。在这种效应下，沪指大概率也仍有进一步回探的空间，或许未必再创新低，但继续调整的倾向还是有的。

实际上，A股三大指数基本上是趋同的，也就是趋势上涨或者下跌，基本是统一的，指数见顶或者见底的阶段先后顺序不同而已。目前创业板以及深成指都属于调整中继的趋势，沪指就不可能独善其身。所以，还是要防止再次的走低。当然，如果调整接近尾声，市场也会有一定的信号释放，比如政策上的多次宽松提振，各种支撑措施，盘面上的权重股全线启动，带领指数放量反弹等等。

而目前看，在政策不断加码之下，政策底已经明确，市场底还在探寻。随着宽松的进一步深入，在市场连续调整以及全线走低之后，随着市场估值的历史低位的到来，市场底也在逐步接近。一旦宏观环境转向，或者市场预期转好，很快就会有市场底的出现。而当前需要做的，就是耐心等待，等待市场信号的释放。

总结一下：在“政策底”反复加码之下，“市场底”也仅是时间问题。当前反复磨底的过程中，虽然不是A股的收获期，但确实较好的播种期。在政策托底以及宏稳增长还将发力之下，当前A股的估值优势在随后可能得到体现，依旧建议战略性投资者逢低进行配置。但对于波段投资者来说，在市场底未形成之前，节奏很重要，整体控制好仓位下，短期拉升不追高，回调不悲观，适当进行个股机会博弈。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）

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