巨丰视角：权重股大跌 创业板再创此轮调整新低 底部渐行渐近？

观点：结束了连续四个月的回升之后，经济先行指标回落至荣枯线下方，印证了我们此前提到的反抽的判断。社融总量有所改善，但趋势性逆转还需时日。经济寻底还有反复，目前并未有明显的企稳迹象。经济增长的压力依旧对市场有抑制，在政策托底以及货币宽松周期的支撑下，市场整体还是震荡筑底的过程。短期，降准对市场带来总体信心提振，上海逐步复工复产也有助于产业的恢复，政策底不断加码下，市场向好预期在加强。不过，内有外患之下，市场还有反复磨底的需求。创业板几大权重纷纷下挫，有助于指数逐步探寻市场底，而总体策略上，在不追高的基础上，战略性投资者仍可逢低做中线配置，而波段投资者建议整理区间中适当做高抛低吸下的个股博弈。

继降准市场走低之后，上海复工复产仅仅让题材股表现了一天就蔫了，而随后，指数继续走低，重心不断下降。不过，更为低迷的是，今日创业板盘中跌破2400点整数关口，还创下了次轮调整的新低。其中，几大权重股纷纷走低，阳光电源一度下跌逼近跌停、迈瑞医疗盘中暴跌超9%、宁德时代也大跌超5%……

这其中，阳光电源重挫，主要还是业绩的表现不佳。比如公司2021年净利15.83亿元，同比-19.01%，四季度赚了不到8000万，同比-90%。显然，这是不及预期了；而宁德时代在此前的传闻之后虽有有所澄清，但市场观望情绪依旧，也容易形成筹码的松动；此外，迈瑞医疗就比较平淡了，短期的下跌，或许是由于短期业绩公布后迎来派息，在阶段拉升之下，部分资金有出逃的可能。不过，无论如何，近期都要注意业绩对于大权重的影响，尤其是未来一周，可能这种情况还会出现，对于没有披露过年报和一季报的公司都要留有一份小心！

当然，需要清楚的是，往往在市场调整之际，我们说指数并没有调整到位，而接近阶段性底部的，也往往是权重股的最后下挫。或许是补跌，或许是外因引发的走低，最后往往在权重的拖累下，指数很容易再创新低，但同时也往往容易形成最后的下跌，从到在随后的探底回升中，带领指数回升，形成可能的阶段性底部。

当前也是如此，在连续下跌以及大跌之后，政策底已经和盘托出，但市场底迟迟不能出现。这其中，和当前宏观环境的抑制有关系，也和调整并不充分有关系。但随着权重股的下挫，对于此轮首先调整的创业板指，或已经走在创建市场底的路上了。

总结一下：在“政策底”反复加码之下，“市场底”也仅是时间问题。当前反复磨底的过程中，虽然不是A股的收获期，但确是较好的播种期。在政策托底以及稳增长还将发力之下，当前A股的估值优势在随后可能得到体现，依旧建议战略性投资者逢低进行配置。但对于波段投资者来说，在市场底未形成之前，节奏很重要，整体控制好仓位下，短期拉升不追高，回调不悲观，适当进行个股机会博弈。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）

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