巨丰视角：如何看待周末可能的降准？A股又该如何应对？

观点：结束了连续四个月的回升之后，经济先行指标回落至荣枯线下方，印证了我们此前提到的反抽的判断。社融总量有所改善，但趋势性逆转还需时日。经济寻底还有反复，目前并未有明显的企稳迹象。经济增长的压力依旧对市场有抑制，在政策托底以及货币宽松周期的支撑下，市场整体还是震荡筑底的过程。短期，市场最关心的还是降准政策能否落地，但无论是否落地，宽松的趋势是明显，对市场整体是有支撑和提振的。但不可否认的是，内忧外患依旧，政策底之后，市场底还在打磨过程中，仍有反复下，还是建议战略配置的继续逢低低吸，而波段投资者耐心等待指数的再次回撤可能。

昨日市场迎来了大涨，主要还是降准预期的提振以及促进消费政策措施的可能出台。而根据以往的规律，本周末降准落地的可能性很高，市场也有更多的期待，那么对于可能的降准，我们又该如何去看待呢？

首先，降准的目的是为降低综合融资成本，对稳经济铺路；由于海内外新增的不利因素，市场已经有关于货币政策进一步宽松的预期。3月以来，多个重要会议以及提出适时运用降准，货币层面稳增长的信号比较明显。降准能释放存量的基础货币，为银行提供更低成本的基础货币，银行就能更多更有意愿支持实体经济，从而降低实体的融资成本；

其次，降准未必股市就一定涨；如果只是降准，不降息，基本没啥用！很多投资者一听降准，就喜出望外，好像股市马上就要大涨了！实际上，降准好吗？当然有重大意义和作用。但是股市一定涨吗？未必！降准只是央行货币工具的其中一种，也是释放流动性的一种方式。但是，这里放了，其他地方其实就少了，我们看宽松，主要还是要看银行利率。今年降息不是重点，所以力度不会太大，所以银行不降息，那么货币宽松就是比较虚。而历史降准行情看，也是涨跌不一。所以，降准其实只是一个稳增长的信号，对低迷的股市来说，会有信心的提振以及政策方向的指向。

其三，市场仍会有反复，需要有战略思维以及波段思维。无论降准还是不降，指数还没有到整体开始上涨的时候。也就是即便降准指数拉升了，也要留意下来可能的再次回撤。所以，如果真的降准了，指数拉升了或者大幅高开了，那么你就要注意了。当然，如果是中长线的战略投资者，另当别论！也就是说，当前的市场我们既需要战略性的思维，去战略性配置长远，但同时波段的配置过程中，需要注意宏观节奏以及市场节奏。

总结一下，不要认为可能要降准了，股市就一定涨。当然，重要信号出来了，我们也不用那么悲观了。在“政策底”反复加码之下，“市场底”也仅是时间问题。当前反复磨底的过程中，虽然不是A股的收获期，但确实较好的播种期。在政策托底以及宏稳增长还将发力之下，当前A股的估值优势在随后可能得到体现，依旧建议战略性投资者逢低进行配置。但对于波段投资者来说，在市场底未形成之前，节奏很重要，整体控制好仓位下，短期拉升不追高，回调不悲观，适当进行机会博弈。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）

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