巨丰视角：不仅是降准预期 还有促销费措施 对A股市场有何重要意义？

观点：结束了连续四个月的回升之后，经济先行指标回落至荣枯线下方，印证了我们此前提到的反抽的判断。社融总量有所改善，但趋势性逆转还需时日。经济寻底还有反复，目前并未有明显的企稳迹象。经济增长的压力依旧对市场有抑制，在政策托底以及货币宽松周期的支撑下，市场整体还是震荡筑底的过程。短期，重要会议提出金融支持实体经济以及部署促进消费的政策举措，对A股市场来说，无疑在政策托底层面再次增加砝码，为随着货币宽松周期的开启以及多方的提振，“政策底”不断夯实，尽管“市场底”仍有反复，但当前并不悲观，A股已经进入战略性的播种期，战略性投资者仍是逢低配置的好时机，而阶段性博弈的投资者，还是要注意市场节奏，做好指数再次探底前低再行低吸的准备。

据新华社消息，昨日召开了重要会议，部署促进消费的政策举措，助力稳定经济基本盘和保障改善民生；决定进一步加大出口退税等政策支持力度，促进外贸平稳发展；确定加大金融支持实体经济的措施，引导降低市场主体融资成本。

重要会议虽然是宏观和全局性的，但是对于A股来说，具有重要的意义：

一方面，提到“适时运用降准等货币政策工具”。很明显，和历次多数时期降准一样，在实施落地之前，都会有吹风，而一般在此之后一周内，降准落地的概率较大。市场对降准还是比较敏感的，毕竟释放出货币宽松的趋势，也进一步夯实了货币宽松周期，对于降低综合融资成本以及稳定经济预期，还是有很大的作用的。对于A股来说，虽然降准之下市场未必就会涨，但信心以及向好提振的意义是重大的。

另一方面，提到“部署促进消费的政策举措”其中涉及鼓励汽车、家电等大宗消费。很明显，对于汽车以及家电来说，这个支撑和提着是明显的。汽车不能新增限购，同时支持新能源汽车消费，这对于新能源车仍是利好。当前，疫情之下消费疲软，各项数据相对低迷，重要会议的定调之下，也有利于消费的促进和提振，对于稳增长来说，也有积极的作用和意义。对于A股的消费板块来说，政策是有了，接下来就看疫情的防控政策的拐点，如果也能出现，那么消费公司大级别的拐点的概率或将大幅增加。

因此，实际上单纯的降准对市场没有太多的实质性意义，但背后的货币宽松的延续以及政策的支撑和提振意义重大。而消费等产业的支持以及导向性下，对于市场相关板块的支撑也或是有积极作用。

所以，在“政策底”反复加码之下，“市场底”也仅是时间问题。当前反复磨底的过程中，虽然不是A股的收获期，但确实较好的播种期。在政策托底以及宏稳增长还将发力之下，当前A股的估值优势在随后可能得到体现，依旧建议战略性投资者逢低进行配置。但对于波段投资者来说，在市场底未形成之前，节奏很重要，整体控制好仓位下，短期拉升不追高，回调不悲观，适当进行机会博弈。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）

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