海外供给扰动不断，关注化肥行业投资机会（附股）

1、本周行业观点一：海外供给扰动不断，关注化肥行业投资机会

海外供给扰动不断，化肥价格持续攀升。2021年以来，伴随海外能源危机的逐步加剧，能源价格持续大幅上涨。受此影响，部分海外化肥企业陆续出现停产或减产情况导致供给有所收缩，另一方面其生产成本也在不断上移，为化肥价格提供了有力的成本支撑。与此同时，2022年2月至今，随着俄乌冲突的持续升级，欧美等国对俄制裁也裁愈发严厉。由于俄罗斯与白俄罗斯为全球化肥主要的生产国与出口国，其生产与出口均受到较大影响。在此背景下，全球化肥供给扰动进一步加大，化肥价格持续攀升。展望未来，伴随地缘政治危机的不断加剧，海外能源危机短期内难以有效解决，同时俄乌局势动荡，海外化肥供给仍存较大的不确定性。此外，在需求方面，粮食价格不断上涨，种植意愿得到增强，化肥需求有望迎来边际改善，化肥价格也或将继续偏强运行。

2、本周行业观点二：纯碱库存略有增加，醋酸价格小幅下降

纯碱：本周（4月4日-4月8日）国内纯碱市场价格小幅上行，根据百川盈孚数据，轻质纯碱个别厂家报盘价格走高50-200元/吨；重质纯碱个别企业报价走高50-100元/吨。库存方面，截止4月7日，百川盈孚统计国内纯碱企业库存总量为110.55万吨，较上周增加2.25%。醋酸：本周（4月4日-4月8日）醋酸价格小幅下降。根据百川盈孚数据，截至4月8日，醋酸市场均价为4,933元/吨，较4月1日下降0.24%。库存方面，截至4月8日，醋酸库存为15.00万吨，较上周增加8.30%。

3、本周行业新闻：六部门联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》等

【石化】工信部等六部门联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，提出要有序推进炼化项目“降油增化”，延长石油化工产业链；增强高端聚合物、专用化学品等产品供给能力；严控炼油、磷铵、电石、黄磷等行业新增产能，禁止新建用汞的（聚）氯乙烯产能，加快低效落后产能退出等。【江苏索普（600746）】公司全资子公司聚酯科技拟投资约21.81亿元建设年产20万吨碳酸二甲酯项目。受益标的：江苏索普。

4、受益标的

【化工龙头白马】万华化学（600309）、华鲁恒升（600426）、恒力石化（600346）、荣盛石化（002493）、扬农化工（600486）、新和成（002001）、赛轮轮胎（601058）等；【纯碱&氯碱】远兴能源（000683）、三友化工（600409）、双环科技（000707）、山东海化（000822）、雪天盐业（600929）、中泰化学（002092）、新疆天业（600075）、滨化股份（601678）等；【氟化工】金石资源（603505）、巨化股份（600160）、三美股份（603379）、昊华科技（600378）、东岳集团等；【农化&磷化工】云图控股（002539）、和邦生物（603077）、川发龙蟒（002312）、云天化（600096）、湖北宜化（000422）、川恒股份（002895）、兴发集团（600141）、东方铁塔（002545）、盐湖股份（000792）、亚钾国际（000893）等；【硅】合盛硅业（603260）、新安股份（600596）、硅宝科技（300019），【化纤行业】华峰化学（002064）、新凤鸣（603225）、海利得（002206）等。【其他】苏博特（603916）、垒知集团（002398）、江苏索普、华谊集团（600623）等。

风险提示：油价继续大幅上涨；下游需求疲软；宏观经济下行。

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