能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

聚烯烃:强成本支撑 聚烯烃震荡偏强；
周五夜盘L2205收涨1.14%、PP2205收涨1.04%。近期装置持续降负，市场供应边际缩量，但因疫情冲击物流运输及生产，下游需求整体偏弱，社会去库速度较慢，现阶段供需双弱格局。成本端，供应端扰动持续存在，原油价格高位运行，成本支撑较强。短期成本与供需博弈，关注疫情好转后需求回补情况。建议谨慎偏多思路。
PTA: 盘面高位震荡运行；
周五夜盘TA2205收涨0.87%。当前PTA负荷偏低，供应偏紧预期去库，下游聚酯维持高开工高库存，终端需求受疫情拖累，市场供需双弱格局。俄乌冲突扰动市场，国际油价高位震荡运行，加之产业链估值低位，PTA成本支撑力度较强。PTA短期走势仍受成本影响，关注油价走势。建议依据油价滚动操作。
燃料油：燃油略有下降 需求稳定；
周五夜盘，国际原油高位运行，CME燃油价格稳定，内盘燃油震荡下行。原油持续高位支撑能化商品成本端，利好燃油价格。国际方面，近期航运业回暖明显，BDI指数大涨，船用油需求较为稳定。国际库存方面，近期日本、美国、新加坡库存持续低位，库存压力较大。国际天然气现货价格居高不下，燃油发电需求保持稳定。受疫情影响，成品油需求较为平淡。短期，关注国际原油走势对燃油成本端的支撑和天然气价格走势。
原油：供应担忧有所缓解 但油价维持震荡上涨；
欧盟对禁运俄罗斯油气没有达成一致意见，意味着俄罗斯石油和天然气仍然出口到欧洲，加之俄罗斯黑海沿岸CPC终端的石油装载工作部分恢复，这一消息让市场对供应的担忧有所缓解。上周五有一份临时装载计划显示，4月从波罗的海港口装运的俄罗斯乌拉尔原油量将增加至690万吨，较3月最初计划装运量620万吨增加15%。技术面，油价短期或维持震荡上涨。操作建议：回调遇到支撑继续做多思路为主。
橡胶：青岛橡胶库存下滑 胶价企稳反弹；
山东地区轮胎厂家开工水平有所恢复，半钢胎企业开工率已经超过去年同期水平。东北地区部分工厂停产，目前物流运输不畅，轮胎原材料供应保障和轮胎发货都有所延迟，对轮胎企业的开工运行亦产生短期拖累。目前轮胎出口订单表现相对稳定。上周青岛地区港口橡胶库存小幅下滑，累库不及预期。技术面，胶价企稳反弹，关注上方阻力。操作建议：可轻仓尝试做多。
沥青：布油下跌 沥青价格上涨；
周五夜盘，国际原油价下跌，沥青价格上行。三月以来，国内炼厂开工率持续低位，较上周有所下降，炼厂利润较差。需求方面，目前全国沥青需求较弱，受疫情和天气影响，沥青真实需求可能在4月中下旬得到释放。库存方面，国内库存稳中有升，社会库存可控，厂家库存上涨，部分地区有累库现象出现。由于疫情影响，近期物流冲击较大，北方沥青向南运输通道受阻明显。目前，沥青市场整体需求较为薄弱，原油价格对沥青成本端支撑明显。
甲醇：煤制生产利润部分恢复 甲醇减仓上行；
夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘3155元/吨，较上一交易日涨幅2.7%，减仓8万手，持仓58万手。上周国内甲醇整体装置开工负荷为72.87%，较去年同期上涨1.43个百分点；西北地区的开工负荷为85.16%，较去年同期上涨2.80个百分点，春检暂未放量。由于原料煤炭价格涨幅较小，甲醇价格上涨，内蒙古地区煤制甲醇生产理论现金流扭亏为盈。操作建议：震荡思路操作。
焦炭焦煤：铁水产量回升 双焦高位震荡；
周五夜间，焦炭2205高位开盘，震荡运行，报收3733.5，上涨47.5，涨幅1.29%。基本面来看，目前全国吨焦利润超过200，合理利润下焦企开工积极，上周全样本较企产能利用率周环比回升。钢厂铁水产量周环比也出现增长，但近期各地疫情管控加强，高炉检修限产增加，铁水产量有下行压力。期货盘面在预期支撑下高位震荡，建议短线操作。
周五夜间，焦煤2205高位开盘，震荡上行，报收3106，上涨42.5，涨幅1.39%。环保组入驻，内蒙古露天煤矿生产受限，国内焦煤供应收紧。蒙古疫情控制得当，口岸通关效率提升。下游焦企合理利润开工积极，提振需求。期货盘面偏强震荡，建议逢低短多操作。
铁矿石：铁水放量 强势上涨
周五夜盘铁矿石强势上涨，截至收盘，铁矿石主力合约涨30.5收于870.5，涨幅3.63%。需求方面，上周铁水产量达到230万吨，铁矿石需求走强，预计将加速去库。本次铁水产量大幅超出市场预期，可能与统计因素有关，疫情影响下，下周可能面临回落。按照季节性因素分析，现在的需求应该还没到最旺盛的时候，随着时间推移，铁水产量可能到达240万吨以上。钢厂情绪扭转，积极生产，但终端需求仍未有大的起色，短期上涨也要注意震荡风险。操作上，中期可择机逢低买入。
动力煤：供需两旺 高位震荡；
周五夜盘动力煤高位震荡，盘面资金持续流出，期货成交低迷，流动性很差，主力合约夜盘成交仅114手。现货方面，疫情因素导致汽运紧张，大秦线运力也同比降低。不过根据国家铁路集团消息，全国铁路将在4月8日实行新的列车运行图，其中增开跨铁路集团公司电煤直达货物列车54列，进一步增强电煤保供运输能力。随着疫情缓解，运输有望恢复。需求端看，需求火爆，受冷空气影响，当前电力需求超出预期，仍没有出现明显下滑。进口资源今年可能紧张，国内需求淡季不淡，但需求短期也没有增长空间。操作上，建议区间操作。
铁合金：锰硅成本支撑 硅铁出口向好；
锰硅：周五夜盘黑色系商品上涨。成本来看，锰矿不断上调售价，导致锰硅成本不断上移。锰矿价格上涨导致锰硅成本上升，虽然现货略有上调但南北方利润均转负给市场带来成本支撑。（3.24）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国69.67%，较上周减1.01%；日均产量29830吨，减240吨。市场略微偏向过剩，但成本支撑。建议观望为主。
硅铁：周五夜盘黑色系商品上涨。硅铁利润较好，市场生产意愿较强。（3.25）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国49.4%，较上期降0.08%；日均产量17215吨，较上期降495吨。国际因素来看，随着俄乌战争发酵，利多硅铁出口。建议观望为主。
螺纹钢：期货换月 远月偏强；
周五螺纹钢期货夜盘上涨。上周贸易商建材成交量均值15.07万吨，环比回落，这在季节性旺季复苏时，是比较差的数据表现，主因是国内疫情再起，波及28个省份，使得钢材需求受到较大影响。在疫情影响供需的时刻，螺纹钢现货价格大涨可能不高。但期货来看远期，目前钢材生产无利润，原料焦炭紧张，需求有望在疫情结束后回暖，则市场预期向好，期货转为升水期货。钢材出口价格仍然较高，出口利润极好，海外价格高企。投资者或可关注何时疫情好转，暂时观望为主。
来源：国信期货

标签： 能源化工