巨丰视角：中兴通讯之后 情绪又迎提振 A股调整或迎新的低吸良机？

观点：连续四个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MLF以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。昨日中兴通讯“胜诉”消息之后，美国又宣布重新豁免352项中国进口商品关税，宏观情绪逐步回升下，对于相关板块的刺激和估值的修复也带来积极提振。而连续超跌反弹之后，市场也有技术性回调的需求，但回调仍是低吸和战略性配置的好时机。

昨日中兴通讯事件大家记忆犹新，因为上午宣布停牌，午后就迎来了复牌，而且复牌之后A股直接拉升涨停，港股也是一度拉升上涨60%。事件是美国法官裁定中兴通讯合规监察期结束，当天中午中兴通讯发布公告披露称，美国法院作出判决，确认派驻该公司的监察官任期结束，且不附加任何处罚。中兴通讯事件不仅仅是对中兴通讯的正向影响，对于板块实际上也有一定的提振。招商证券研报就表示，中兴通讯胜诉利好通信行业估值复苏，板块底部建议左侧布局。2020-2021年，通信板块估值持续下滑，中兴胜诉有望助力板块情绪面恢复。

而就在中兴通讯事件之后，当地时间23日，美国贸易代表办公室发布声明，宣布重新豁免对352项从中国进口商品的关税，该新规定将适用于在2021年10月12日至2022年12月31日之间进口自中国的商品。对于这个事件，我们认为同样是情绪面和实质面的双重提振。豁免关税，对于相关企业以及行业是有利的，而对于公司以及行业的估值承压也是缓解的意义。同时，在情绪的提振意义也是非凡，就以2018年贸易摩擦来说，当时股市可是受挫严重，情绪低迷。所以，此次的关税豁免，在情绪的提振也是不言而喻的。

因此，无论是中兴通讯胜诉还是关税豁免，在宏观层面对市场的影响是正向的。在近期市场超跌反弹基础上，对行情的继续向好发展，也有积极的影响。

回到市场中，今日盘中迎来久违的技术性调整，这也是上周后半周以来我们多次提示的，市场超跌反弹下仍有回撤的需求，而这里的回撤，在上半周创业板以及深成指已经不再创反弹新高就已经有所预示。不过，我们也和大家交流过，这里的回撤更多的是低吸以及战略性配置的好时机，而并非是新的下跌。当前市场整体看，估值已经处于历史低位，海外情绪影响程度也在减弱，随着社融增速回升以及经济的阶段企稳，在政策托底以及货币宽松周期开启之下，市场震荡筑底即将结束。

因此，对于这里预期中的技术性调整，不用过于担忧，反而是应该在考虑逢低进行新的配置。具体机会方面，稳增长下新老基建的投资机会值得关注，而一季报来临之际，景气度较高的新能源、半导体等龙头整体修复行情也值得期待。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）

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