金融期货、金属期货及农产品期货早评

股指：资金短期压力较大 股指继续观望；
近期国内股市资金情绪较为谨慎，连续将近4千家个股下跌，且北上资金持续流出。主板权重压力较大。机构的抱团策略也导致“价值投资者”被市场冷落，并无多少资金能抵抗住赛道资金的抛压。同时量化的追涨杀跌也成为负反馈的阀门。外部方面，中概股的低迷也给资金带来较强的风险情绪。短期来看，股市的抛售力量相对较强，如果无外部资金大规模入场，市场仍需要缩量企稳迹象的出现。股指继续观望。
国债：经济数据向好 国债多单暂离；
统计局公布前两个月经济数据远超市场预期，无论是消费领域还是工业增长方面，大大超过市场预期。在宏观经济数据方面，以至于导致部分投资者在对较好的经济数据产生了分歧。前期一致性的“降息降准”预期在经济数据向好的背景下快速减弱。现券利率在经济数据向好出台之后快速飙升，国债期货或短期回落，国债暂离。
贵金属：避险情绪降温 关注美联储会议；
周二晚间，COMEX金银期货均下跌。COMEX黄金期货下跌1.6%，报1929.7美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.6%报25.158美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报393.36元/克，下跌1.24%；沪银2206主力合约报5030元/千克，上涨0.32%。
俄乌局势缓和市场避险情绪有所降温，金银继续回调。在通胀与紧缩预期的博弈中通胀仍占据上风利好贵金属，但当前部分指标显示海外流动性出现紧张迹象，建议短期内谨慎观望。货币政策方面，鲍威尔在国会听证会上3月加息25bps的表态紧缩不及市场预期，历史走势显示加息落地后黄金存在向上驱动，白银表现相对偏弱，关注周四凌晨联储决议中对缩表表述及点阵图分布。通胀方面美国2月CPI同比续创新高经测算3月大概率进一步走高。情绪上美债10年-2年期限利差收窄至2年多来低位，市场交易滞涨情绪持续利好黄金。但近期反映离岸美元流动性的LIBOR-OIS利差升至近2年来新高，若持续发酵将对流动性形成一定冲击，建议暂时谨慎观望。
锌：俄乌局势不定，锌价高位震荡；
周二晚间，锌价高位震荡，沪锌主力合约较前一交易日下跌0.91%。俄乌局势目前走向不定，短期局势有所缓解，天然气价格短线快速下行带动电力价格下行，但电价仍然是历史高位，炼厂仍然有减产的可能性。LME库存持续下滑，外盘基本面偏强。内盘库存仍然处在高位，短期国内疫情加重，目前的影响主要还是体现在运输上，后续需要持续关注运输长期受限下，企业在原料库存短缺和成品库存高压下的减停产情况。内盘基本面相对偏弱。内外盘基本面背离，短期锌价高位震荡。操作建议：暂时观望。
白糖: 原糖继续下挫 追随油价跌势；
原糖价格有所回落，因原油价格再次出现重挫。05合约下跌0.4美分/磅，跌幅为2.09%。原油价格出现大幅下跌，转为生产乙醇的动力减弱。印度出口的进度加快，这也抑制糖价走势。不过油价目前处于高波动，仍需密切关注走势。夜盘郑糖弱势运行。外盘回落叠加近期国内疫情抬头，对于消费影响偏空。郑糖回到之前震荡区间。下方5750元/吨一线存在支撑。操作上建议短多交易为主。
棉花: 美棉冲高回落 原价下挫打压；
美棉回吐盘中涨幅，原油大跌拖累。05合约下跌0.17美分/磅，跌幅为0.14%。原油价格继续大幅回调，商品整体避险情绪蔓延。棉价虽然盘中走高，但最终受累下挫。基本面上美棉需求依然强劲，这对于棉价有所支撑。夜盘郑棉跟随外盘盘中涨势有所反弹，早盘估计将有回落。总体维持震荡。操作上建议短线交易为主。
花生：由涨转跌 疫情影响整体偏弱；
周二，花生期货小幅下跌。主力合约PK2204由涨转跌，收8414，较上一交易日跌0.28%，减仓1.4万手，持仓6.3万手。现货方面，全国花生通米价格约8116元/吨左右，维持稳定。部分油厂收购指标有所放宽，油料米获得支撑。但部分地区如吉林等地受疫情影响，上货、成交有限。花生油方面，油厂压榨利润一般，且库存仍较为充裕，市场购销较为谨慎。花生商品米进入消费淡季，预计冲高动能有限。操作建议震荡思路对待。
苹果：疫情影响 交易热度略减；
周二，苹果期货大幅下挫。主力合约AP2205低开低走，收9058，较上一交易日跌5.3%，减仓0.6万手，持仓7万手。现货方面，受疫情影响，产区疫情管控出货放缓，看货客商数量也有所减少。山东冷库交易热度略有下滑，陕西北部产区客商担忧后市，惜售情绪仍存但价格微幅松动。优果率下滑与偏弱需求博弈，大宗商品市场普遍下跌推动苹果大幅下行，操作建议暂时观望。
豆类：需求预期下降 美豆震荡下降；
周二CBOT大豆期货市场收盘下跌，因为投资者担忧新冠疫情在中国卷土重来，可能制约需求。不过2月份大豆压榨数据接近历史次高纪录，帮助豆价收复部分失地。5月期约收低11.75美分，报收1658.75美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘震荡下挫，期价先抑后扬，多头大幅离场避险，美豆的回落以及油脂的反弹让连粕承压，近期市场高位震荡加剧。连粕保持调整后逢低做多为主。
油脂：库存超预期 美豆油震荡收跌；
周二CBOT豆油期货市场收盘下跌，主要是因为美国豆油库存超过预期，国际原油期货走低。5月期约收低0.27美分，报收73.68美分/磅。与之相比，夜盘连豆油低开高走，短线空单离场支撑价格。
周二BMD毛棕榈油期货大多下跌，其中基准合约连续第四个交易日下跌。国际原油持续回落，中国新冠病例人数激增，引发市场对需求的忧虑。5月毛棕榈油报收6,128令吉/吨，较上一交易日下跌233令吉或3.66%。夜盘马棕油低开高走，收复当日的跌幅。出口好转支撑价格。受此影响，夜盘国内连棕油跟盘走高，短空平仓支撑连棕油回升。截止收盘P2205收11478，涨228（2.03%）。
周二ICE加油菜籽期货市场收盘互有涨跌，当天迁仓交易活跃，致使陈季油菜籽期约收低，新季作物期约收涨。5月期约收低2.50加元，报收1119.70加元/吨。夜盘菜油跟随其他油脂震荡收涨。由于近期油脂跌幅较大，空头平仓离场兑现利润支撑价格暂时止跌。不过国际原油高位震荡以及马棕油、美豆油供给的增加，中国疫情导致需求降级，多空博弈加剧，市场调整仍将继续。短线偏空操作为宜。
玉米:夜盘震荡 暂时观望为主；
周二夜盘玉米期货震荡为主，主力c2205合约暂报2855元，较上日结算价跌0.14%。现货方面，北方港口玉米价格反弹，锦州新粮集港报价2740-2760元/吨，提价10元；广东蛇口新粮散船2860-2880元，较昨日提价10元，集装箱一级玉米报价2890-2940元/吨；。近期国内部分产区疫情风险加大，管控加强，上粮减少，提振区域现货，但前期俄乌局势的担忧刺激了贸易商及加工企业进行了较大程度的补库，目前企业库存已经回到相对较高水平，此外政策方面，稻谷定向拍卖已经如约而至，叠加高层重提玉米大豆的保价稳供，预计短期玉米震荡为主。
生猪: 第三批猪肉收储将启动 远月补跌；
周二生猪继续下跌，主力合约LH2205下跌逾1%，远月合约补跌，发改委称将启动第三批猪肉收储，市场预期频繁出台的收储政策可能延缓去产能速度。现货方面，各地稳中有跌，金猪数据显示全国均价11.98元，跌0.03元,河南11.8元，持平。从后期来看，规模场仔猪出生数量在2021年8月达到阶段性峰值，9月小幅减少，10、11月减幅扩大，按时间推算，整体出栏压力在3月仍然较大，4月之后或有所减轻，但整体新冠疫情在全国形成的影响仍然存在，消费季节性回升力度较弱，这将限制后期现货价格反弹力度。目前盘面LH2205连续下跌后，高升水风险已有一定释放。
来源：国信期货

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