巨丰投顾张翠霞接受证券日报采访：警惕！高估值、业绩逆转公司成为股票交易异常波动重灾区

近期上市公司股票交易异常波动频繁，仅2月25日，沪深两市就公布了17家公司的股票交易异常波动公告，2月以来15个交易日，沪深两市共公布222份股票交易异常波动公告。

对此，交易所也加紧了问询工作，《证券日报》记者发现，近期因为股票交易异常波动被问询的上市公司中，近半数企业同样被问及公司业绩变化，尤其是业绩明显下滑的企业。如要求公司说明基本面是否发生重大变化，业绩下滑是否具有持续性，或是针对具体的资产减值行为，要求补充说明出现减值迹象的具体时点，以前年度减值准备计提是否充分，测算过程及合理性。

巨丰投资首席投资顾问张翠霞对记者表示，近段时间A股市场整体进入调整状态，又处于年报披露季当中，股票交易异常波动情况一般分为两种类型：一种是前期高估值公司的股价震荡，多因投资热度下降或者投资者信心变化，导致了股价异常波动。另一种是上市公司由于基本面不佳，营收净利润增速下滑或者大规模计提资产减值，甚至融资压力增大，导致了股价出现大幅的波动。或者是因为业绩超预期导致股价上涨异动。

张翠霞说：“投资者近期需要警惕高估值、业绩逆转公司，这类公司很容易发生股票交易异常波动，一方面是面临前期获利盘的抛压，另一方面是投资者信心的下降危机。包括业绩低于预期、净利润骤降、资产规模缩水、关联交易存疑和商誉减值风险激增等，都是年报季容易带来投资风险的影响因素。”

虽然大多数公司在回复交易所问询时，都表示不存在应披露而未披露事项，但张翠霞也表示，相比因为上涨而股票交易异常波动的公司，哪些因为下跌而被问询的公司，往往已经公布了多个利空消息，需要投资者综合考虑风险因素，尤其是投资逻辑的变化，不能因为公司利空出尽而盲目投资。

香港中睿基金首席经济学家徐阳对记者表示，近期出现较多因业绩变化而导致股价异常波动的情况，对于这类公司投资者应该看其行业成长性、投资价值的可持续性以及业绩是否仍然有预期。此时不论利好还是利空，更多体现在即时的影响上，如果投资者不去考察公司实际投资价值而是根据报告的数据内容进行短线博弈，会面临较大的投资风险。

“在年报发布的前后时期，上市公司的股价出现剧烈波动都属于短期的情绪影响，投资者如果在这个时候进行交易通常容错率较低，很难找到合适的介入时机，除非该公司有确定性的业绩趋势，其估值相对合理。”徐阳表示，总体而言，上市公司发布股票交易异常波动后，就不再适合短线投资，建议投资者关注上市公司的长远价值创造，用时间换空间。

（来源：证券日报）

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