中药板块盘中异军突起整体逆市上涨4.74% 一季度研发投入同比增长35.94%

5月13日，中药板块盘中异军突起，整体逆市上涨4.74%，大幅跑赢上证指数(跌幅0.96%)，位居同花顺板块涨幅榜首位。具体到个股方面，吉药控股、香雪制药、新光药业、华森制药、葫芦娃、大理药业、西藏药业、华神科技、*ST康美等9只个股涨停，上海凯宝、贵州三力、葵花药业、江中药业、马应龙、维康药业和奇正藏药等个股涨幅也均逾6%。

对此，接受《证券日报》记者采访的私募排排网研究员朱圣表示，“今日中药板块的走强主要是受近期第七次人口普查数据反映了中国人口老龄化消息的提振。中长期来看，依旧看好中药板块的发展前景：一方面，中国是一个人口大国，随着居民收入和健康意识的提升，有望进一步推动中药行业发展;另一方面，日趋严重的人口老龄化趋势下，会对中药价格产生较大影响;最后就是政策的扶持，‘十四五’时期中药行业有望得到振兴发展。”

值得一提的是，近年来中药企业的研发投入正在逐年增加，为中药企业未来业绩持续稳步增长提供支撑，也使得中药行业硬实力进一步增强。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，中药行业2020年研发投入达73.05亿元，较2019年的68.81亿元增长6.15%。其中，有35家公司去年研发费用实现同比增长，占比五成。2021年一季度，中药行业研发投入为16.69亿元，同比增长35.94%。其中，有48家公司今年一季度研发费用实现同比增长，占比近七成。

分析人士普遍认为，在大健康+消费升级的环境下，中药企业近年来不断加大研发投入，从而为企业带来相对持续的盈利能力：一方面，中药行业上市公司加大研发是因为竞争激烈，竞争是研发的最大驱动因素，企业要谋求更高的行业壁垒，从而加大研发投入;另一方面，知识产权保护为研发保驾护航，研发对中药企业是有利的，加大研发可以产生竞争优势。因此，加大研发投入中药企业可能会有更多的盈利增长，未来的发展前景更好。

“从长期来看，中药企业在我国老龄化的趋势下，相关上市公司业绩增长依然具有较高的确定性。”云溪基金总经理阳勇对《证券日报》记者表示，“在中药企业中，核心竞争力最强的还是传统老字号品牌中药企业，这些老字号药企的药品历史悠久，拥有国家绝密品种配方，并且只能独家生产，在某一类药品中占据绝对优势地位。这种老字号的药企，不受医保控费的影响，在老龄化的趋势中，居民更注重健康，更愿意在健康上加大消费，老字号品牌中药企业业绩增长确定性会更高，中药企业业绩是一个缓慢释放的过程，龙头股值得期待。”

可以看到，研发上持续追加投入已成为上市公司业绩增长的一项重要保障。统计显示，在70家中药公司中，有57家公司今年一季度实现净利润同比增长，占比逾八成。其中，有14家公司报告期内实现净利润同比翻番。

受多重因素提振，市场做多资金开始纷纷涌入中药股进行加仓。5月13日，中药板块内共有49只个股呈现大单资金净流入态势，占比七成。西藏药业、香雪制药最受追捧，大单资金净流入分别达到2.02亿元、1.29亿元，马应龙、云南白药、葫芦娃、益佰制药、以岭药业等5只个股当日也均受到5000万元以上大单资金抢筹，包括江中药业、吉药控股、新光药业等在内的14只个股大单资金净流入也均在千万元以上，这21只个股合计吸金10.65亿元。

对于中药板块的投资逻辑，中国银河证券建议关注创新和消费两条主线中药企业转型的投资机会：看好创新型中药企业以岭药业和消费品龙头云南白药的发展前景。近期市场风格变化，投资者更加关注中药板块低估值、高股息率且公司基本面良好的个股。

圆石投资医药首席研究员李益峰则表示，“中药行业过去十年最大的投资红利是：独家品种(长期增量)+医保放量(或基药放量)+稀缺品牌，该领域品种机会比较明显。从细分领域来看，未来绝大部分中药大品种都面临持续降价压力，销量的增长均已进入市场成熟期，新产品接替普遍匮乏，所以估值上难有持续提升空间。但是，中药行业的结构性机会在一些细分行业，如口服制剂，有循证医学证据和指南的口服中药品种市场空间较大，有望凭借确切疗效可以逐渐取代中药注射剂的品种具有一定机会。因此，中药行业未来阶段性可能会有博弈性机会。”

表：5月13日实现大单资金净流入超1000万元的中药股一览

制表：任世碧