锂业景气度提升 天齐锂业2020年亏损额度大幅收窄

经历了债务压力、锂价下跌等因素带来的阴霾以后，天齐锂业的经营业绩逐步好转。4月28日披露的年报显示，公司2020年实现营业总收入32.39亿元，同比减少33.08%，归属于上市公司股东的净利润为-18.34亿元，亏损额度大幅收窄，同比减亏约41.5亿元。

值得一提的是，天齐锂业同时还披露了2021年一季报，今年一季度实现营业收入9.04亿元，归属于上市公司股东的净利润为-2.48亿元。公司预计2021年上半年归母净利润为-1.3亿元至-2.5亿元，其经营业绩或有望在2021年第二季度止亏。

推进减债降负工作

2020年，锂矿、锂化合物及衍生品业务分别为天齐锂业贡献营业收入14.81亿元、17.57亿元，同比分别减少22.63%和39.95%，毛利率则分别为62.53%和23.71%。天齐锂业表示，其2020年营业收入同比有所下降，主要原因是锂化工产品的价格在2020年前三季度持续走低，叠加海外新冠肺炎疫情扩大因素导致出口份额降低。虽然锂化工产品市场在2020年第四季度有所反弹，但综合来看，全年的产品销售均价和销量均较2019年有所下降。

不过，另一方面，中国是全球最大、增长最快的锂消费国，产品竞争力强，主要产品价格跌势趋缓等因素，均被认为将对天齐锂业业绩带来有利支撑。

债务问题的解决进展，是天齐锂业目前最受市场和投资者关注的话题。此前，天齐锂业子公司拟引入澳大利亚上市公司IGO成为战投、缓解债务压力一事引发了市场广泛关注。据悉，与IGO的交易完成后，天齐锂业方的所获资金拟用于偿还银团并购贷款本金不少于12亿美元及相关利息，届时，公司资产负债率有望下降至约63%。

针对此次交易，公司相关负责人向《证券日报》记者介绍：“与IGO交易事项目前进展顺利。除了澳大利亚外商投资审查委员会和英国、澳洲两地税务机关就本次交易的内部重组的审批工作外，其余交割条件均已完成。相关外部审批工作在正常推进中，截至目前未出现被否决或禁止等实质性障碍。”

天齐锂业在年报中表示，接下来，公司将重点围绕“止血”、“造血”和“补血”几方面来推进减债降负工作，同时，还将增强境内外产业协同效应，实现产能扩充，降低成本，增加业绩增长点，全面提升公司的市场份额和行业竞争力。

“2021年，公司重要的任务之一是加快推动奎纳纳氢氧化锂项目调试运营，同时要通过调试过程的深入，加强对境外公司的规范管理，实现财务、运营、销售、采购、人力资源等核心业务板块的协同，降低成本、增加经营现金流，提升公司境内外核心资产和业务的协同效应，为公司业绩增长提供保障。”天齐锂业表示道。

本轮涨价周期可能较长

伴随下游新能源汽车产业的快速发展，天齐锂业所处的锂行业景气度近期以来持续回升，产业前景受到市场分析人士的看好。

“碳酸锂从2020年第四季度开始出现价格上涨。从需求方面来看，新能源汽车在2020年第三、四季度出现产销量大幅提升，对原材料需求持续增长，2020年第四季度，国内碳酸锂一度出现供应紧张的局面，价格快速上行，一直到今年3月中旬，碳酸锂价格趋于稳定。”卓创咨讯分析师韩敏华接受《证券日报》记者采访时表示。

从未来趋势看，韩敏华认为，短时间内，碳酸锂价格可能存在小幅松动，但目前下游存在支撑，价格下行空间不大;从长期来看，无论在国内还是在欧美国家和地区，新能源汽车发展和碳达峰、碳中和等方面的相关政策支撑均助力行业发展，预计在未来几年，新能源汽车都将是锂电池行业的较大增量之一。此外，光伏等产业发展也为储能电池领域发展带来新的需求。“在未来较好预期之下，锂的供应偏紧张。我们对行业的观点是短期看整理、长期看好。”韩敏华进一步说道。

千门资产投研总监宣继游向《证券日报》记者表示：“2021年锂资源行业景气度相对较高，年初至今，已经形成了大宗商品顺周期涨价模式。包括通用等在内的大财团已经确定了转向新能源的相关战略，从行业销售配比来看，未来五年，新能源汽车将成为行业主导，有望实现销售大幅提升。从碳酸锂情况来看，我们认为，这一波涨价周期可能较长，未来其价格有望突破历史最高水平。”他进一步表示，无论是碳酸锂、氢氧化锂还是电池级锂资源，其核心都在于“锂”，锂行业在2021年全年景气度都会非常高。

在行业景气度及发展前景受看好的情况下，掌握锂资源的龙头企业被认为优势明显。年报显示，天齐锂业现阶段主要依托射洪天齐、江苏天齐和重庆天齐提供碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂及金属锂产品，中期锂化工产品规划产能合计超过11万吨/年;旗下位于澳大利亚的泰利森锂精矿建成产能达134万吨/年，规划产能达194万吨/年，公司整体产品规模优势明显，已成为集上游资源储备、开发和中游锂产品加工为一体的锂电新能源核心材料龙头供应商。

天齐锂业表示，碳酸锂的价格上涨将是可持续的逐步上涨，对公司的持续运营、行业的健康发展具有正面的推动作用;此外，锂资源端由于其战略意义，获取和控制难度将逐步加大，因此，锂资源将成为中长期限制行业发展的关键因素。“长期看，锂资源企业的议价能力和产业链地位将不断提升。”